请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 生猪观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪 2301 合约 20795元/吨，较前日上涨310元，上涨1.51%。现货方面，河南地区外三元生猪价格 22.59元/公斤，较前日下跌0.22元， 现货基差 LH01+1797， 较前日下跌530；江苏地区外三元生猪价格 24.05元/公斤，较前日下跌0.43元，现货基差 LH01+3258，较前日下跌742；四川地区外三元生猪价格 23.56元/公斤，较前日上涨0.04元，现货基差 LH01+2765，较前日下跌274。 从正常年份的生猪价格来看，当前价格属于较高的价格区间，30%的养殖利润也处于较高的利润区间。该价格下需求端被抑制，屠宰端处于亏损状态。所以价格在明年有较大概率会回到正常区间。从历史数据来看200至300元的单头利润出现的概率较大。按照现在养殖成本16元/公斤计算，未来价格下降至18到19元/公斤的概率较大。特别是在明年2月份进入消费淡季后叠加今年年中新增产能的缓慢释放价格将进一步下降。但明年生猪养殖跌入成本线以下的概率较小。消费和库存的筑底会在价格下跌的过程中形成承接，最终达到整条产业链都有利润的平衡状态。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 鸡蛋观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋 2301 合约 4336元/500 千克，较前日上涨4元，跌幅0.09%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格5.42元/斤，较前日持平，现货基差 JD01+1085，较前日下跌8；河北地区鸡蛋现货价格5.31元/斤，较前日下跌0.08元，现货基差 JD01+978，较前日下跌80；山东地区鸡蛋现货价格5.61元/斤，较前日持平，现货基差 JD01+1276，较前日下跌4。 新开产蛋鸡增量与淘汰量均小于往年同期，造成在产蛋鸡存栏量环比较低，并且因为豆粕玉米等饲料原料价格相对高位，部分养殖企业选择杂粕替代后造成产蛋率的下期货研究报告|养殖日报2022-12-02 生猪现价较为稳定，期价小幅反弹 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 养殖日报丨2022/12/02 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 降，供应方面持续偏紧；需求方面，春节前利好出尽，家庭囤货的需求提振因素不在，进入 11 月之后，现货价格的回调使贸易商拿货更加谨慎，双十一结束后各环节以消化库存为主，鸡蛋需求并无好转。在鸡蛋季节性消费淡季环境下，供应需求维持紧平衡状态，预计短期内鸡蛋价格震荡偏弱态势。长期价格走势则仍主要受需求端的影响，年前备货预计较往年充足，因此年后需求可能将走弱，若需求延续弱势，鸡蛋价格将继续震荡下移。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 养殖日报丨2022/12/02 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 生猪观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 鸡蛋观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 市场要闻及动态 ................................................................................................................................................................................ 4 图表 图 19: 生猪周度自养利润丨单位：元/头 ...................................................................................................................................... 5 图 20: 生猪饲料周度比价 ............................................................................................................................................................... 5 图 21: 生猪饲料周度价格丨单位：元/千克 .................................................................................................................................. 5 图 22: 生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头 .............................................................................................................................. 5 图 23: 周度猪粮比 ........................................................................................................................................................................... 5 图 24: 生猪周度出栏价丨单位：元/千克 ...................................................................................................................................... 5 图 25: 蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤 .................................................................................................................. 6 图 26: 日度蛋料比 ........................................................................................................................................................................... 6 图 27: 鸡蛋饲料周度比价 ............................................................................................................................................................... 6 图 28: 鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只 .............................................................................................................................. 6 图 29: 生猪主力期货丨单位：元/吨.............................................................................................................................................. 6 图 30: 鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克 ................................................................................................................................... 6 图 31: 生猪现货价格丨单位：元/吨.............................................................................................................................................. 7 图 32: 鸡蛋产区价格丨单位：元/斤.............................................................................................................................................. 7 图 33: 鸡蛋销区价格丨单位：元/斤.............................................................................................................................................. 7 图 34: 生猪1-5合约价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图 35: 生猪5-9合约价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图 36: 生猪9-1合约价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图 37: 鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 8 图 38: 鸡蛋5-9合约价差丨单位：元/吨 ........................