请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年11月28日星期一 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格下跌为主，TA01合约价格下跌56元/吨，跌幅1.10%，减仓0.67万手，收于5058元/吨。 现货市场：截至11月28日，贸易商出货为主，价格下跌后刺激刚需买盘，PTA现货价格日跌69至5395元/吨，主港主流现货基差收涨20至01+365元/吨。 【重要资讯】 （1）原油方面：G7集团继续讨论对俄罗斯石油限价政策，美国可能放松对委内瑞拉石油制裁，同时需求端受到经济衰退预期以及疫情扰动影响，原油价格预计继续弱势运行，后市关注G7对俄罗斯石油限价政策落地情况。 （2）PX方面：国际油价疲软，拖累PX价格表现，PX新增产能释放在即，11月28日，PX价格收于925美元/吨CFR中国，跌21美元/吨。 （3）从供应端来看：华南一条110万吨PTA装置按计划在上周六停车检修，预计在12月底左右重启；华东一条75万吨PTA装置27日按计划停车检修，预计检修10天左右，PTA开工负荷小幅下降。 （4）从需求端来看，聚酯工厂压力较大，长丝降负荷延续减产，瓶片也执行计划检修。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷继续走弱，需求疲软。截至11月28日，聚酯开工负荷下滑至75.45%，周度下降1.28%，需求持续负反馈，拖累PTA价格。 【套利策略】 随着时间延续，需求持续负反馈下，后市主力基差有望继续走弱。 【交易策略】 PTA整体基本面来看，下游聚酯工厂加大减产力度，需求负反馈持续，供给端有新装置投产压力以及原油价格下跌均利空PTA市场，但01合约基差依然偏高影响价格下跌幅度，后市PTA以震荡行情对待。 风险关注：PTA开工负荷大幅下降 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 单位11月28日11月25日涨跌单位11月28日11月25日涨跌PTA仓单数量张1412413524600PTA有效预报张01002-1002PTA仓单总计张1412414934-810基差元/吨267292-2501-05价差元/吨4842605-09价差元/吨-34-22-12 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位11月28日涨跌涨跌幅品种单位11月28日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶83.63-1.43-1.68%WTI原油美元/桶76.28-1.39-2.34%石脑油CFR日本美元/吨686.75-16.75-2.44%石脑油FOB新加坡美元/桶72.09-1.90-2.57%PX FOB韩国美元/吨928.002.000.21%PX CFR中国美元/吨925.00-21.00-2.27%MEG外盘美元/吨460.003.000.66%MEG内盘元/吨3,880.0030.000.78%PTA外盘美元/吨790.000.000.00%PTA内盘元/吨5,505.00-25.00-0.45%聚酯切片元/吨6,440.000.000.00%瓶级切片元/吨6,975.000.000.00%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨7,050.00-43.33-0.61% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901101301502020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11布伦特原油WTI原油美元/桶 02040608010012014002004006008001000120014002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 10020030040050060070080090010002022042062082010201220142016202020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 020040060080010001200140001000200030004000500060007000800090002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA生产成本PTA现货加工费元/吨元/吨 -600-400-20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3-7 PTA生产成本及现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 0100002000030000400005000060000700008000090000国泰君安中信期货东证期货银河期货中粮期货多单量 010000200003000040000500006000070000乾坤期货中信期货国泰君安瑞达期货银河期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 13.26%9.37%7.86%6.76%5.56%57.20%多单持仓占比国泰君安中信期货东证期货银河期货中粮期货其他 10.48%9.87%9.19%7.64%5.72%57.11%空单持仓占比乾坤期货中信期货国泰君安瑞达期货银河期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1 期权成交及持仓数据汇总 20221128成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨225423-29368278505-3318--看跌23060213456110046-721--PTA期权456025-15912388551-4,039102.30%39.51% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2022年11月28日，PTA期权合约总成交量为456025张，较上一交易日变化-15912张，总持仓388551张，较上一交易日变化-4,039张，期权成交量PCR为102.30%，持仓量PCR为39.51%。 00.10.20.30.40.50.60.70.80.915_day_Vol20_day_vol40_day_vol120_day_vol 00.10.20.30.40.50.60.70.82019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-1110_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 图4-1 PTA主连历史波动率 图4-2 PTA主连历史波动率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 （3）期权策略 PTA整体基本面来看，下游聚酯工厂加大减产力度，需求负反馈持续，供给端有新装置投产压力以及原油价格下跌均利空PTA市场，但01合约基差依然偏高影响价