品种策略日报-铝镍锡

上期所主力合约铝镍锡前日收盘价18690193250182060涨跌-225-5530-2350涨跌幅-1.24-3.19-1.20成交量299,557.0067,882.0042,855.00持仓量202,499.0027,316.0018,551.00持仓量变化105,721.00-13,206.00-8,442.00上海物贸市场铝镍锡现货价格18800197100181250涨跌-220-6500-3250升贴水80-1430-810伦敦金属交易所铝镍锡LME3月收盘价$2,374.0$25,485.0$22,365.0前日LME3月收盘价$2,365.0$25,110.0$22,040.0涨跌$11.5$184.0$119.0涨跌幅0.49%0.72%0.54%成交量9,127882176最高$2,395.5$25,000.0$21,910.0最低$2,347.5$25,485.0$22,350.0现货升贴水-34.7-127.023,822.0库存50370052,170.0187库存变化-2575438.0-19沪伦比值铝镍锡SHFE主力/LME0-37.877.588.1420221129申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所 侯亚辉（执业编号：F3085017 Z0016370）电话：021-5058 1151 邮箱：houyh@sywgqh.com.cn国内期货市场现货市场海外期现市场跨市套利 宏观信息行业信息评论及策略免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。 本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。多位美联储官员讲话支持继续加息。美联储理事沃勒：美联储的政策目前“勉强处于限制性范围”，明年还需要提高利率，对下月加息50个基点的可能性持开放态度。2024年票委、旧金山联储主席戴利：4.75%-5.25%的利率区间是合理的，暂停加息的选项不在台面上。戴利：政策处于适度限制性范围，目前预计利率将在5%左右触顶。梅斯特：美联储刚刚进入限制性立场，如若在明年看不到通胀取得有意义的进展，将作出反应。国家统计局发布数据，初步核算，前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。从环比看，三季度国内生产总值增长3.9%。乘联会：中国10月份广义乘用车零售量同比增加7.2%，10月新能源乘用车零售销量达到55.6万辆，同比增长75.2%，环比降9.0%，1-10月形成趋势性上升走势。铝：铝价再度反弹。宏观上美联储加息或趋缓，铝供应端基本稳定，需求逐步转弱。海外市场LME决定不对俄铝实施进一步制裁，供应担忧有所缓解。产业上，11月28日国内电解铝社会库存52万吨，小幅去库0.2万吨。供应端，国内电解铝供应小幅抬升，四川、广西等地产能继续修复，目前四川恢复约30%，运行产能在36万吨。但同时北方因采暖季环保、成本等问题小幅减产约10万吨。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，终端逐渐进入消费淡季。整体上，供需显现偏弱，建议逢高抛空机会为主。镍：镍价小幅反弹。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，目前关税细节悬而未决，但估计影响力度有限。国内电解镍价格偏高出货不畅，纯镍库存仍处于偏低位置。海外印尼镍铁、湿法中间品及不锈钢回流，供应端仍存压力。国内镍铁厂出货开始转弱，终端需求减弱。下游不锈钢领域，11月钢厂小幅减产，但随着印尼产品回流，不锈钢库存已逐步累积。终端旺季需求过后，供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后或再承压走势。锡：锡价再度反弹。海外东南亚锡产能释放，国内进口窗口面临逐渐关闭，但短期进口锡到港逐步兑现，供给偏宽松格局。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，矿原料端供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升，主流冶炼厂处于正常生产状态。下游传统电子行业表现疲软，焊锡企业刚需采购为主，消费低迷导致国内锡锭再度大幅累库。整体上，锡供需双弱格局，未见明显改善，沪锡反弹后或再承压走势。