2023年年度策略报告（橡胶）：自身供需矛盾不大，宏观或成最大驱动

中信期货商品指数2023年年度策略报告指出，橡胶的供需矛盾不显著，价格会受宏观预期的强弱而波动。供应端，全球割胶面积以及亩产数据表现平稳，部分新兴产胶国增速较快，弥补了传统产胶国的供应减量。需求端，全球经济增速下滑会带动全球天胶需求增速下降，但中国市场内需刚需趋于自然修复，存在正向拉动。预计2023年橡胶供需矛盾不显著，期货可波动的区间在11000~14000。全年角度看，正套仍是有吸引力的策略。操作策略：等待是否出现轮胎厂去库，且金融市场开始交易经济复苏逻辑的时候，如有，则多配。如无，则参考套利节奏反弹抛空。全年波段关注非标与RU的正套。风险因素：利多：需求复苏；天气异常。利空：进口大增；商品、原料大跌。