化工行业周报：万华双酚A一体化项目成功落地，三部委下达化肥最低生产计划

本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.14%，创业板指数下跌3.36%，沪深300下跌0.68%，中信基础化工指数下跌0.86%，申万化工指数上涨0.19%。 化工各子行业板块涨跌幅 ：本周 ， 化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(4.03%)、 膜材料(1.94%)、 磷肥及磷化工(1,79%)、 合成树脂(1.72%)、 绵纶(1.05%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为橡胶助剂(-6.59%)、电子化学品(-2.69%)、改性塑料(-2.47%)、轮胎(-2.38%)、涤纶(-1.49%)。 本周行业主要动态： 万华化学双酚A一体化项目成功落地：11月21日，万华化学高性能聚合物事业部双酚A一体化项目于11月21日04:48一次性贯通并产出合格产品。其中异丙苯历时8天、苯酚丙酮历时8天、双酚A历时16天产出合格产品，整体开车时间比行业最优水平缩短27天，创造了同行业工程质量最优、开车时间最短、产品质量最佳、安全指标最高的万华纪录。项目顺利开车成功标志着万华BPA-PC全产业链贯通，助力万华高性能聚合物事业部早日实现“成为全球领先的、最具创新活力、全产业链布局的高品质聚合物和解决方案供应商”的愿景。（资料来源：万华化学、吉林化工、环氧树脂及应用、化工新材料） 三部委下达化肥最低生产计划：近日，工业和信息化部会同国家发展改革委、国务院国资委制定出台了《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》（以下简称“通知”），提出17条政策举措就加大政策力度进一步振作工业经济作出部署。《通知》提出，支持形成一批石化化工、钢铁、有色金属、稀土、绿色建材、新材料产业集群。落实落细工业领域以及石化化工等重点行业碳达峰实施方案。做好大宗原材料保供稳价，完善大宗原材料供给“红黄蓝”预警机制，下达化肥最低生产计划，灵活运用国家储备开展市场调节，促进价格运行在合理区间。优化布局建设国家新材料重点平台，深化实施首批次应用保险补偿机制，加快促进一批重点新材料产用衔接和市场应用推广。根据《通知》，总体目标是确保2022年四季度工业经济运行在合理区间，2023年实现“开门稳”，为加快推进新型工业化打下坚实基础。（资料来源：中国化工报、农资导报） 投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨0.14%，创业板指数下跌3.36%，沪深300下跌0.68%，中信基础化工指数下跌0.86%，申万化工指数上涨0.19%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(4.03%)、 膜材料(1.94%)、 磷肥及磷化工(1,79%)、 合成树脂(1.72%)、 绵纶(1.05%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为橡胶助剂(-6.59%)、电子化学品(-2.69%)、改性塑料(-2.47%)、轮胎(-2.38%)、涤纶(-1.49%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：双星新材(25.20%)、国立科技(19.49%)、元力股份(19.48%)、七彩化学(17.81%)、丰山集团(15.09%)、贝斯美(14.77%)、赛特新材(14.50%)、长鸿高科(13.70%)、英力特(13.43%)、永太科技(12.89%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：双象股份(-13.2%)、海达股份(-12.76%)、彤程新材(-11.23%)、奥福环保(-11.18%)、容大感光(-9.96%)、江化微(-9.61%)、道明光学(-9.18%)、北化股份(-9.17%)、安利股份(-8.87%)、建龙微纳(-8.57%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【润丰股份】11月25日，山东潍坊润丰化工股份有限公司（以下简称“润丰股份”或“公司”）的全资子公司Shandong Rainbow Agrosciences Co.,Limited（ 以下简称 “ 润丰香港 ” ） 与Exclusivas Sarabia,S.A.（ 以下简称“Sarabia”）签订了《股份购买协议》，由全资子公司润丰香港以不超过0.32亿欧元（收购价格以最终签署的《股份购买协议》为准）通过股权转让方式取得Sarabia 100%的股权。本次交易标的股权交割后，Sarabia将成为润丰香港的全资子公司，即成为公司的全资子公司，将纳入公司合并报表范围。 【宝丰能源】2022年11月23日，中华人民共和国生态环境部下发《关于内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目环境影响报告书的批复》（环审〔2022〕183号），同意宁夏宝丰能源集团股份有限公司控股子公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司在内蒙古鄂尔多斯市乌审旗苏格里经济开发区图克工业项目区新建260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃工程。 【赛轮轮胎】11月22日，赛轮集团股份有限公司（以下简称“公司”）发布公开发行可转换公司债券上市公告书，公司公开发行总额20.09亿元可转换公司债券，扣除发行费用后拟用于以下投资项目：（1）越南年产300万套半钢子午线轮胎、100万套全钢子午线轮胎及5万吨非公路轮胎项目，投资总额30.11亿元（2）柬埔寨年产900万套半钢子午线轮胎项目，投资总额22.90.亿元。 【利民股份】11月22日，利民控股集团股份有限公司（以下简称“公司”）与成都大学四川抗菌素工业研究所签署战略合作协议。公司与成都大学四川抗菌素工业研究所共建生物农兽药研发联合实验室，以生物发酵、酶法合成、合成生物学技术为主要研究方向，充分发挥内蒙古发酵基地区位优势，研发具有核心技术优势的生物农兽药新工艺。 【川恒股份】2022年11月22日，贵州川恒化工股份有限公司（以下简称“公司”）发布公告称：于11月18日收到中华人民共和国国家知识产权局颁发的专利证书2项《一种复盐结晶法制备工业磷酸的方法》和《一种制备农用级多聚磷酸的方法》。以上专利的取得有利于进一步完善公司的知识产权保护体系，形成持续创新机制，保持技术领先地位，不断提升公司的核心竞争力。 【多氟多】2022年11月20日，多氟多新材料股份有限公司发布公告，同意其子公司多氟多阳福新材料有限公司与河南省氟基建设工程有限公司签订《建设工程施工合同》，氟基建设拟承建多氟多阳福年产2万吨高纯晶体六氟磷酸锂（二期）项目主装置厂房工程，合同总金额0.65亿元（含税价）。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：11月25日，华东地区纯MDI价格17700元/吨，周环比下跌3.28%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷34%，与上周持平。供应方面，据百川盈孚，上海联恒35万吨/年MDI母液装置于11.15日开始检修，检修时间大概20天左右；上海C工厂60万吨/年MDI装置于11月17日开始检修，检修1个月时间； 西南某工厂负荷有所下滑，整体供应量有所缩减；海外装置，虽然欧洲天然气供应不足，且当地的MDI产能占比达到27%，但暂时未对当地装置产生影响，目前海外装置均处于开车状态，综合来看，海外整体供应量维持正常。需求方面，下游氨纶开工维持6-7成左右，终端纺织行业开工继续走弱，氨纶库存有所累积，对外多保持出货节奏，因而对原料按需消化。下游TPU负荷至4-5成左右，疫情及淡季行情影响，终端开工负荷有限下滑，从而导致TPU工厂去库存为主，对原料消耗能力减弱；下游鞋底原液负荷3-4成，终端鞋材市场仍以消化库存为主，入市补仓意愿不高，需求端牵制下，鞋底原液工厂订单跟进一般。下游浆料企业开工3成，因终端合成革市场小单刚需采购，从而导致浆料工厂出货一般，对原料采购计划量不足。综上述所，整体需求端继续转弱，对原料端消化能力下滑。 聚合MDI：11月25日，华东地区聚合MDI价格14300元/吨，周环比与上周持平。供应方面，据百川盈孚，上海联恒35万吨/年MDI母液装置于11.15日开始检修，检修时间20天左右；上海C工厂60万吨/年MDI装置于11月17日开始检修，检修1个月时间；西南某工厂负荷有所下滑，整体供应量有所缩减； 海外装置，虽然欧洲天然气供应不足，且当地的MDI产能占比达到27%，但暂时未对当地装置产生影响，目前海外装置均处于开车状态，综合来看，海外整体供应量维持正常。需求方面，在疫情反复，大环境偏弱背景下，下游白色家电销售表现一般，对原料按合约量跟进。受气温影响，北方下游外墙保温管道基本处于停工状态；而南方受疫情影响，物流运输受限，下游企业订单跟进一般。下游冷链相关表现相对平稳，对原料按需采购。下游板材订单亦是跟进一般，多按需采购为主。临近年底，新能源汽车仍处于冲销量阶段，市场产销仍逐步提升，因而对原料端存一定支撑；其他行业表现一般。综合来看，需求端释放缓慢，对原料支撑有限。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：11月25日，华东地区TDI价格17200元/吨，周环比下跌1.71%。供应方面，本周TDI开工负荷78.18%，较上周上升0.41pct。据百川盈孚，甘肃银光10万吨装置将于第四季度重启；烟台巨力5+3万吨装置尚未重启，上海科思创11月低降负运行，为期约一周。海外装置方面，TDI全球供应或持续紧张，继欧洲大规模停车降负后，北美区域，因原料成本支撑且TDI处于供应不足状态，北美TDI装置或存检修降负可能。匈牙利宝思德、沙特陶氏装置均有闻低负、降负运行。需求方面，截止到2022年10月国内TDI出口量达到26266.817吨，较9月份增加2.16%。从出口国家