华融融达期货铜期货日报2022-11-25总结：铜期货价格在周三夜盘上涨，沪铜主力2301合约价格低开于64670元/吨后维持低位震荡，早盘价格创出日内新高之后维持日内均价线之上震荡。收盘价64990元/吨，较昨日上涨280元/吨。宏观方面，欧元区11月制造业PMI初值录得47.3，连续五个月低于荣枯线，拖累整体经济下滑，但好于预期值46。美国11月Markit制造业PMI初值录得47.6，为30个月来新低。短期内美元走弱预期较强。供应端，必和必拓与世界上最大的铜矿山Escondida的工会工人达成协议提供“特殊奖金”，在最后一刻试图避免计划于11月21日和23日举行的罢工。工会成员已被要求就该协议进行投票，关注该协议的最后投票结果。3季度上游矿企铜精矿产量迎来一定程度的环比修复，但是截至到3季度的累计产量基本与去年持平，据IWCC统计数据显示，1-9月铜矿处于微幅短缺的状态。现货TC价格维持高位，冶炼利润回升，国内精炼铜产量同比高增速。进口铜砂，精炼铜、铜材维持同比高增速，国内整体精炼铜供应维持稳定。需求端，电力基建开工逐渐步入淡季，线缆企业订单放缓，开工率受限，精通杠消费难有起色。铜杆开工下半年整体处于平均值下方。电网投资12月份科进人加速阶段，国家出台金融16条稳定房地产行业，后续料迎来一定程度的需求修复。综上所述，短期内铜期货价格受到宏观和美元指数波动影响，供需双弱，价格震荡区间64000-68000。建议关注美元指数和宏观政策变化，以及铜矿罢工投票结果。
