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有色金属日度报告

2022-11-24林玲兴证期货更***
有色金属日度报告

日度报告2022年11月24日星期四内容提要后市展望及策略建议兴证沪铜:昨日夜盘沪铜偏弱震荡。宏观层面,国内10月经济数据,社零、固定资产投资、地产销售、净出口环比均回落,显示在疫情、外需放缓背景下,经济压力仍在。基本面,上周铜矿TC继续上行,已有个别冶炼厂与Freeport开启第二轮长单谈判,不过双方对数值的预期一致性差异较大。。需求方面,中国10月规模以上工业增加值同比增5%,社会消费品零售同比下滑,基建投资增速加快,制造业投资稳健增长,前10月房地产开发投资同比降8.8%。库存方面,截至11月18日,SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.63万吨至12.17万吨,连续三个周一累库现象被打破,总库存较去年同期7.65万吨高4.52万吨。综合来看,近期铜大幅上涨是多方利多因素共振的结果。本周宏观情绪消退,铜价震荡回落,短期预计维持震荡走势。兴证沪铝:昨日夜盘沪铝震荡走高。基本面,LME确认不会单独制裁俄铝,俄铝流入国内的担忧减弱。国内方面,11月国内电解铝运行产能增至4034.3万吨,增量主要集中在广西、四川两地的后期受制于西南电力供应紧张,冬季存在减产扩大可能。需求端,工业型材、建筑型材周度产量均环比增加1%左右,但建筑型材周度产量同比减少17.7%,工业型材周度产量同比增加16.7%。工业型材受益于光伏和新能源汽车的发展,表现十分优秀,但建筑型材全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号:F3067533投资咨询编号:Z0014903联系人马志君电话:021-68982784邮箱:mazj@xzfutures.com日度报告 日度报告是主要拖累。库存方面,2022年11月21日,SMM统计国内电解铝社会库存53万吨,较上周四库存量下降1.7万吨,月度库存下降8.2万吨,较去年同期库存下降49.7万吨,电解铝锭库存连续创新低。综合来看,供应端的干扰依旧存在,但铝价上行空间仍受下游需求疲软抑制,短期铝价预计维持震荡偏强走势。兴证沪锌:昨日夜盘沪锌震荡走高。基本面,世界金属统计局(WBMS)周三公布的最新报告数据显示,2022年1-9月期间全球锌市供应过剩29.1万吨,2021年全年为供应短缺11.56万吨。国内方面,锌矿加工费大幅回升,锌矿进口产生盈利背景下进口锌矿陆续到货,锌矿供应情况逐渐转向宽松。需求端,基建投资对于锌需求有一定带动作用,不过压铸锌受地产拖累明显,10月份之后疫情的扰动也拖累了精炼锌的需求。库存方面,截至11月18日,SMM七地锌锭库存总量为6.02万吨,较上周一减少0.25万吨,较上周五增加0.14万。综合来看,预计随着锌锭供应的增加,锌锭供需将逐渐走向宽松,锌价中长期偏向于下移。 日度报告宏观资讯1.美联储公布11月FOMC会议纪要,显示“绝大多数”官员认为,放缓加息步伐“很快将是合适的”,联邦基金利率的最终目标已变得比加息速度更重要,利率将在更高水平见顶。2.欧元区11月制造业PMI初值录得47.3,连续五个月低于荣枯线,拖累整体经济下滑,但好于预期值46。3.新西兰联储加息75个基点至4.25%,符合市场预期,为纪录以来最大加息幅度,且为2008年12月以来最高利率水平。纽元兑美元涨1.5%至三个月新高。4.美国11月Markit制造业PMI初值录得47.6,为30个月来新低。上周初请失业金人数升至三个月最高,意味着劳动力市场降温。11月密歇根大学消费者信心较前值回落,未来一年通胀预期小幅降温。不过美国10月耐用品订单环比初值增幅创四个月来最大,10月新屋销售超预期反弹。亚特兰大联储GDPNow模型:预计Q4美国经济增速为4.3%。5.国常会:适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。 日度报告行业要闻1.报道称德国计划对天然气、煤炭和石油公司征收33%的暴利税,德国财长林德纳表示不会增加税收。2.欧盟考虑对俄罗斯石油实施每桶65-70美元的价格上限。知情人士透露,围绕价格上限应该设置在什么水平,欧盟各国之间的谈判在周三晚间陷入僵局。3.美国至11月25日当周石油钻井总数627口,预期626口,前值623口。美国钻井公司连续第二个月增加石油钻井平台,连续第二个月削减天然气钻井平台。4.摩根大通的分析师说,在真正开始形成可持续的反弹之前,基本金属市场可能会出现几次虚假牛市突破。摩根大通分析师预计铜价可能在2023年度第二季度筑底,2023年第三季度铜价预期平均为7,300美元/吨,在2023年第四季度开始出现更持续的复苏。摩根大通预计中国的经济和金属需求很可能在第四季度全面增长。5.国家发改委消息:11月23日,为持续推进节能标准更新升级和应用实施,支撑重点领域和行业节能降碳改造,加快节能降碳先进技术研发和推广应用,坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。国家发改委、市场监管总局就《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知(征求意见稿)》公开征求意见 日度报告铜市数据更新1.1国内外市场变化情况表1:国内铜市变化情况(单位:元/吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表2:LME铜市变化情况(单位:美元/吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表3:全球铜库存情况(单位:吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表4:SHFE铜仓单日报(单位:吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部 日度报告1.2市场走势图1:国内电解铜现货升贴水(元/吨)图2:LME铜升贴水(美元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图3:国内进口铜溢价(美元/吨)图4:沪铜远期曲线(元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告1.3全球铜库存情况图5:LME铜总库存及注销仓单情况(吨)图6:COMEX铜库存(吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图7:上期所铜库存(吨)图8:保税区铜库存(万吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告铝市数据更新2.1国内外市场变化情况表5:国内铝市变化情况(单位:元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部表6:LME铝市变化情况(单位:美元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部表7:全球铝库存情况(单位:吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部表8:SHFE铝仓单日报(单位:吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告2.2市场走势图9:国内电解铝现货升贴水(元/吨)图10:铝美元升贴水(美元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图11:国内进口铝溢价(美元/吨)图12:沪铝远期曲线(元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告2.3全球铝库存情况图13:LME铝总库存及注销仓单情况(吨)图14:国内电解铝社会库存(万吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图15:上期所铝库存(吨)图16:国内电解铝主流消费地出库量(万吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告锌市数据更新3.1国内外市场变化情况表9:国内锌市变化情况(单位:元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部表10:LME锌市变化情况(单位:美元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部表11:LME锌库存情况(单位:吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部表12:SHFE锌仓单日报(单位:吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告3.2现货市场走势图17:国内锌期现价格(单位:元/吨)图18:锌锭进口盈亏(单位:元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图19:国内三地0#锌锭现货升贴水(单位:元/吨)图20:沪锌远期曲线(单位:元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告3.3全球锌库存情况图21:LME锌总库存及注销仓单比例(单位:吨)图22:LME锌库存洲际分布(单位:吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图23:SHFE锌库存(单位:吨)图24:SMM社会库存(单位:吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:SMM,兴证期货研发部 日度报告分析师承诺本人以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断的得出结论,力求客观、公正,结论,不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立,对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果,不论盈利或亏损,兴证期货研究发展部不承担责任。本报告版权仅为兴证期货有限公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处兴证期货研究发展部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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