品种甲醇产业链数据项目数据环比项目数据环比江苏2795-20内蒙动力煤11500鲁南+25029800川渝天然气30内蒙+50027700江苏丙烯71250西南+20029250江苏聚丙烯87000华南-20026350山东甲醛12400CFR中国298-5江苏醋酸31000CFR东南亚363-5河南二甲醚41500FOB美湾3120山东MTBE71300期货收盘价MA230125420MA23052392-13基差MA2301基差253-20MA2305基差403-7江苏-鲁南65-20CFR东南亚-CFR中国650江苏-内蒙525-20FOB美湾-CFR中国145江苏-西南70-20FOB鹿特丹-CFR中国214鲁南-内蒙4600CFR韩国-CFR中国705华南-江苏4020进口利润17646产业链价差PP-3*MA(01)-1639MA-2*ZC(01)#N/A#N/A仓单数量注册仓单量23100有效预报4800甲醇内地企业总库存较上周增加1.67万吨，在55.18万吨，环比增加3.12%，同比偏高。内地订单量在26.82万吨，较上周上升2.05万吨，涨幅达8.29%，同比偏低。近期受宏观和原油影响，甲醇价格单边波动较大，目前仍维持供应偏宽松但需求偏弱的基本面格局。内蒙至山东运费维持高位运行，疫情影响下物流运输依旧不畅，内地补充港口货源数量有限。进口量回升需要时间换空间，且因大雾封航导致短期内到港延后，港口库存和可流通货源依旧偏紧，库存端对甲醇价格仍有支撑作用。动力煤价格持续阴跌，但后期随着气温转冷、日耗回升，煤价有望企稳且维持历年高位位置，成本支撑仍较为显著。新增投产压力增大叠加烯烃消费预期走弱和煤炭价格承压下跌，甲醇供需驱动逐渐向下，但高基差的限制下下方空间有限，期价预计将偏弱震荡运行。近端需求有走弱预期且煤炭价格持续阴跌，01-05偏反套运行，但也要警惕因基差持续偏强而走一波正套行情。01PP-3MA中长期逢高做缩，后期港口MTO装置重启后有利于价差做缩头寸。图5：外盘区域价差图6：进口利润图3：主力合约基差图4：1-5价差图11：内蒙煤制甲醇利润图12：川渝天然气制甲醇利润图13：MTO现货利润图14：MTO盘面利润免责声明本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。备注：外盘现货价格单位为“美元/吨”，内盘现货价格单位为“元/吨”，天然气现货价格单位为“元/立方米”，仓单数量单位为“手”。开工率和库存为周度数据，其余数据为上一交易日数据。图15：华东沿海MTO装置加权模拟利润图17：传统下游综合加权利润图18：传统下游综合加权利润（剔除醋酸）图16：内蒙MTO装置综合模拟利润图19：内地企业总库存图20：港口总库存图8：煤制甲醇装置开工率图7：全国甲醇装置开工率图9：国内CTO/MTO装置开工率图10：传统下游加权开工率甲醇数据日报2022/11/24主要图表图1：国内现货价格图2：国际现货价格区域价差现货价格日内观点200300400500600CFR 中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹-4004080120160200CFR东南亚-CFR中国主港FOB美湾-CFR中国主港FOB鹿特丹-CFR中国主港中国至东南亚运费中国至美国运费中国至欧洲运费55%60%65%70%75%80%20202021202250%60%70%80%90%100%202020212022-4000-3000-2000-10000100020003000202020212022-4000-3000-2000-100001000200020202021202230%35%40%45%50%55%202020212022-50005001000150020002500202020212022-400-2000200400600800202020212022206010014018020202021202255%65%75%85%2020202120221200180024003000360042004800鲁南+250内蒙+500西南+200华南-200江苏-400-2000200400600202020212022-1200-1000-800-600-400-2000200400600800202020212022-1500-1000-50005001000150020002020202120220153045607590202020212022-2000-1500-1000-5000500100015002000202020212022-4000-3000-2000-100001000200030004000202020212022-500-400-300-200-1000100200300400500MA101MA201MA301-15001503004506002101-21052201-22052301-2305