国投安信期货聚酯日报

聚酯日报国投安信期货SDIC ESSENCE FUTURES探作评级2022年11月22日PTA★☆☆庞春艳首席分析师乙二醇☆☆☆F3011557 Z0011355短纤010-58747784gtaxinstitutedessence.com.cn【行情观点】PX-PTA新装置投产，下游聚酯负荷及终端织造负荷下降，PTA供需面走弱。上游原料PX表现较弱，PTA现货基差偏强，加工差500元/吨以上，但1月累库压力较大，月差继续反套。终端负荷下降，下游聚酯减产，乙二醇有新装置投产利空，但石脑油是强、加工利润偏低限制下行空间，预期维持底部震荡走势。终端需求回落，短纤库存回升，行业进入季节性淡季，价格承压。中长线看，被动跟随原料波动。表1：期货日度价格收盘价上-日收意价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅PTA主力51405188480. 93%4. 28%2. 24%乙二醇主力38103786240. 63%4. 58%4. 13%短纤主力66606734741. 10%5. 51%4. 97%数据来源：wind表2：PTA现货日度价格均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅CFR印本石脑油701212. 91%3. 65%4. 07%CFR中国台湾PX936272. 80%7. 42%6. 90%PTA外盘790-101, 25%4. 82%9. 20%PTA内盘56002003. 45%3. 36%6. 35%PTA现货加工差5656710. 57%47. 24%1. 57%数播示源：wind本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格均价涨跌近5日涨跌幅近20日涨跌幅乙烯：CFR东北亚88000. 00%0. 00%1. 15%华东地区甲醇2770200. 72%1. 42%5. 30%MEG内盘3775651. 69%4. 19%6. 21%MEG外盘447-81. 76%4. 89%3. 87%数据未源：wind表4：聚酯产品日度价格均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅涤纶越纤71501001. 38%4. 45%7. 82%漆纶POY69000S0. 72%2. 40%12. 10%涤纶DTY810000. 00%3. 57%10. 99%漆纶FDY150D77000. 00%1, 03%7. 78%瓶级切片6975250. 36%1. 76%2. 79%短纤现货利润197109124. 47%30. 84%41, 73%款括未源：wind图1：TA1-5月差图2:EG1-5月差TA301305TA2012055141/3EG23012305EG220122C1/4600800 500 009400 300 -400 200 -200100100200-200 J400 J5月6月7月8月9月10月11月12月1月5月6月7月8月9月10月11月12月1月数播未源：wind数括末源：wind本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概指，格或请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差2022年2021.年2021/32022年2021.年2021/3福2, 0001, 200 1, 5009001, 000600国投安信期货300500300-500-600-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：wind图5：短纤基差图6：PTA加工成本和加工差PF主力基差(右）主力连1/3元现货加工差(右)生产成：1/39, 5001, 2008, 000r 1, 200000°61, 0007, 0001, 0008, 5008008006006, 0008, 0006004005, 0004007, 5002002007, 00004, 000 -06, 500 -2003, 000 -20020221420224282022818202111222022330202283数播未源：wind数据来泽：wind图7：不同工艺路线制MEG利润图8：聚酯各产品利润石脑油一体化(右)长丝DTY利润（DTY-聚合成本）1/42, 000 - 3002, 000 2001, 000 1001, 5001, 00001005001.000--20030012, 000 4005003, 000-5001, 000 20201123202185202242220211122202231720227720221028数播未源：wind数播未源：wind本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资依指，将载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差←2022年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3%1, 000 800 500 -600 -0 -400 500 -200信期货1, 000 -01, 500 2002, 000 -4002, 500 -5月600 -1月3月7月9月11月1月3月5月7月9月11月资择来源：wind资据来源：wind图11：PX周度负荷图12：PTA日度开工率2022·年2021.年20241/32022年2021年2020.年%%95 -95 0690 -85 85 80 80 -7575 -7070 659960 -60 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：卓创数插未源：早创图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率←2022.年2021.年2022.年2021年2020.年%%70 80 -6570 -6060 -投安信期5550 -50 404530 40 -20 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致格来源：早创致格来源：早创本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，转载请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年+20241/3%%100 90 068070 60 60 -50 50 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致择来源：早创致格来源：早创图17：卓创乙二酵港口库存及变化图18：中国PTA周度社会库存及环比变化+乙二醇港口本存环比(右)11/2→+PTA社会库存环比变化（右）41/2干吨%干吨干吨1, 300 203, 600 1001, 200 153, 300501,100-103, 0001, 0000062, 700 -508002, 4001007002, 100150600 101, 800200500 -151, 500250202111252022325202272120211126202241202285数插未源：早创数插未源：早创图19：乙二醇注册仓单量图20：PTA仓单2022.年4月1日2023.年3月31日1/42022年9月25日2023年9月10日1/5张张25, 000400,000-20, 000300, 000 -15, 000 国投安信200, 000 10, 0005, 000 100,000 10月0 -4月6月8月12月2月9月11月1月3月5月7月9月数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资据，格或请注明出处 图22：卓创短纤库存图21：短纤期货仓单数量2022年+2021.年2022.年2021.年+2021/3张天12, 000 20 10, 0008, 000106, 000 -MAA4, 000 2, 000-10020 1月3月5月7月E 611月1月3月5月7月9月11月数播示源：wind图23：华东坏布周度库存图24：卓创涤纶长丝周度库存2022年2021.年20241/32021年+2021/3天天4540 4035 3530 -30 25 20 -25 15 20 -1015 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：早创致格来源：早创本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现【PTA现货市场】早盘PTA现货市场商谈--般，基差表现平稳，本周主港赁源报盘在01+420~450，递盘在01+400，价格商谈区问在01+110。据悉单盘现货在01+400有成交。下年现货市场商谈清淡，基差平稳，本周主港货在01+400附近商谈，下周在01+350附近商谈。【短纤现货市场】江浙直纺涤短单盘报价多下调50-100元/吨，成交优忍商谈，半光1.4D主流7050-7250元/吨出厂或短送。福建报价下调50，平光1.4D主流报7400-7450元/吨现款短送，成交商谈7250-7300元/吨现款短送。山东、河北价格下跌半光1.4D主流7150-7350元/吨送到。【MEG现货市场】上年MEG内盘重心弱势整理，市场商谈一-般，现货基差在01合约贴水5-20元/吨附近，3770-3780元/吨成交。12月下期货基差在01合约升水10-20元/吨附近，商谈3790-3800元/吨附近。下年MEG内盘重心偏强度荡，市场商谈--般现货基差在01合约贴水5-20元/吨附近，3795-3805元/吨成交。12月下期货基差在01合约升水10-20元/吨附近，商谈3820-3830元/吨附近。【PTA装置】华南两套共计235方吨PTA装至降负至8成，其中一套110方吨PTA装至计划11月中开始检修，预估40天附近。恒力石化10月25日开始停年检修PTA-2生产线，涉及装至产能220方吨，主启时问待定。据态东北一套375方吨PTA装至因装至间题10.31下年起降负至5成，初步预计月中前后恢复。一套225方吨PTA装至预计月中附近开始停年检修。华东-套35方吨PTA装至11.3停年检修，预计短停7天，据忍华东-套250方吨PTA新装至日前试车中。华北一套250方吨PTA新装至预计11月下投料，前期先开其中一条线。华东套250方吨PTA装至11.20附近提升至9成偏上，该装至11月17日附近降负至8成。【MEG装置】广西一套20方吨/年的合成气制MEG装至9月中停年检修。新整大业三期60方吨/年的合成汽割乙二醇表至8月1/日前层停年，预计时长在一-个月左右；5方吨表至同步停年检修。原计划9月下启，现推退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期主启时问未定。新整天盈15方吨/年的合成气制乙二醇装至8月中停年检修，9月中重启失败，10月上主启，10月下仍木出产品。伊期一套44.5方吨/年的MEG装至10.25低负荷运行中，货源主要销海外市场为主，短期对中国市场暂无发货。新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停年，主启时问待定。沙特一-套55方吨/年的MEG装至已按计划子11月初停年检修，预计检修时长在20天附近。沙特另一-套45方吨/年的MEG装至计划于11月底停年检修，预计检修时长在20天附近。据态，山西一套20方吨/年的煤制乙二醇装至11月中启出料，该装登前期子10月下旬停年。本报备版权易于国投实修期货有限公司7不可作为投资像提据，转报请注明出处 据忍，新加被-套90万吨/年的MEG装至已于7月中停车检修，预计时长在两个月左右。河南-套20万吨/年的合成气制MEG装至按计划6月底停车，重启时问视效益情况而定。河南一套20万吨/年的合成气制MEG装至7月中上负荷下降，7月中安排停车检修，重启时间视效益情况而定。河南永城一期9月中上旬停车检修。南亚1#36方吨/年的MEG装至子7月中上旬停年，立启待定，计划11月中更换触媒。南亚4#72万吨装至3.29停年，推退至10月中启；南亚位于美国的83方吨装至固效益原固按计划7月8日停年，原计划8月份停年，立启待定。内象古一套26方吨/年合成气制乙二醇装至初步计划7月初附近立启，该装至4月中旬起停车。科威特一-套53万吨/年的MEG装至于9月初临时停车目前已完成检修，但受效益等固素影响暂无明确支启计划。华东