尿素日报：现货大幅上涨，带动期货震荡向上

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 周末至今，尿素现货大幅上涨，临沂报价2700元/吨（+120）；受疫情影响，部分检修企业复产时间延后，叠加部分企业短停，尿素日产跌至15万吨以下；出口等利好持续发酵，市场交投转热；现货价格的上涨，期现基差走扩，带动期货转跌为涨；在出口、淡储等利好，以及期现基差的支撑下，短期内期货仍可以继续择机试多。 核心观点 ■ 市场分析 期货市场：11月21日尿素主力收盘2524元/吨（+3）；前二十位主力多头持仓：89216（+4076），空头持仓：73504（+365），净多持仓：15712（+4806）。 现货：11月21日山东临沂小颗粒报价：2700元/吨（+120）；山东菏泽小颗粒报价：2680元/吨（+90）；江苏沐阳小颗粒报价：2720元/吨（+120）。 原料：11月21日小块无烟煤1680元/吨（0），尿素成本2181元/吨（0），尿素出口窗口-85美元/吨（0）。 生产：截至11月16日，煤制尿素周度产量77.36万吨（+1.31%），煤制周度产能利用率66.90%（+0.86%），气制尿素周度产量31.01万吨（+3.44%），气制周度产能利用率76.30%（+2.53%）。 库存：截至11月17日港口库存23.9万吨（+1.9），厂库库存106.91万吨（-4.63）。 观点：周末至今，尿素现货大幅上涨，临沂报价2700元/吨（+120）；受疫情影响，部分检修企业复产时间延后，叠加部分企业短停，尿素日产跌至15万吨以下；出口等利好持续发酵，市场交投转热；现货价格的上涨，期现基差走扩，带动期货转跌为涨；在出口、淡储等利好，以及期现基差的支撑下，短期内期货仍可以继续择机试多。 ■ 策略 谨慎偏多：出口等利好持续发酵，市场交投转热；现货价格的上涨，期现基差走扩，带动期货转跌为涨；在出口、淡储等利好，以及期现基差的支撑下，短期内期货仍可以继续择机试多。 ■ 风险 期货研究报告|尿素日报2022-11-22 现货大幅上涨，带动期货震荡向上 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2022/11/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 需求不及预期、煤炭价格波动、企业检修不及预期 尿素日报丨2022/11/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 2: 尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 3: 基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................................. 4 图 4: 尿素成本丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 5: 中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ........................................................................................................................................ 4 图 6: 波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 4 图 7: 煤制尿素开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 5 图 8: 气制尿素开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 5 图 9: 尿素出口盈亏丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 5 图 10: 上游库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 5 图 11: 港口库存丨单位：万吨......................................................................................................................................................... 5 图 12: 尿素待发订单天数丨单位：天 ............................................................................................................................................ 5 图 13: 三聚氰胺开工率丨单位：% ................................................................................................................................................. 6 图 14: 复合肥开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 15: 国内独立焦化厂开工率丨单位：% ..................................................................................................................................... 6 图 16: 期货仓单丨单位：张 ............................................................................................................................................................ 6 图 17: 尿素期货持仓量丨单位：手 ................................................................................................................................................ 6 图 18:尿素期货成交量丨单位：手 .................................................................................................................................................. 6 尿素日报丨2022/11/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图 1: 尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨 图 2: 尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 3: 基差丨单位：元/吨 图 4: 尿素成本丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 5: 中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨 图 6: 波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据