煤焦钢周报：乐观情绪降温，煤焦钢波动加剧

周度报告国投安信期货SDICESSENCEHUTURLS2022年11月21日乐观情绪降温，焊焦钢波动加剧焊焦钢周报●要点机览一淡手来临钢材供劳环比均有所回落，库存继续下降，经济复苏基础津弱，魏增长指施密集释放，房地产政发支持力度明显增大，随着操作评级房资别车下调、房企融资放宽，房地产市场有登就底全稳，款冬季限产及螺纹租钢压减背景下，供应压力逐步境解，受多地疫情教发等国素影响，市场热卷★☆☆乐观情培降温，三面短期波动加剧，关注疫情控制及防疫政发变化，焦炭焦炭方面，供弯维持双弱格局，现贷博弃加剧，部分焦企开启前轮提涨，宏观焦煤情糖好转支撑本轮反弹，基蒸修复后动加剧，焦煤方面，供需有所好何建辉高级分析师转，盘面受宏观情造主导，基差修复启波动加剧。F0242190Z0000586●终端需求一环比逐渐下滑。本周，钢材现货继续反弹，上海坏效3840元/吨（+50），上海热卷3860元/吨（+40），螺数系观消费量312万吨010-58747784（-10.7），全国连材贸易商日均成交16.1万吨（-0.6），坏纹社库下降gtaxinstitutetessence.com.cr4.0%，厂库下降3.4%，热参社库下降4.8%，厂库下降6.1%，随着气温下降，建树市场迎来淡手，叠加各地疫情敬发，需求环比继续回落，库存维持下降态势，关注疫情控制以及房地产刑好政策落地效果。●钢铁供给一产量缝续回落。本周，全国247家钢厂高炉开工率76.35（-0.86炼产能利用率83.36（-0.73），坏效周产量290.67万吨(-5.79），长流税257.44（-7.47），链流33.23（+1.68）：热零周产量296.22万吨（-4.74），估算的螺纹长流程毛利160元/吨，短流程克剂-103元/吨，热冬毛剂130元/吨，务端需求偶弱，高炉开工缝续回落，电炉维持复产态势，不过随着利润再次转负，继续上升空间有限。秋冬孕限产及租钢压减背景下，预计后期供应压力整体将有所缓解。●焦炭一现货博奔加剧。铁水产量继续下降，%度有所放缓，钢厂利润销有修复、原料库存偏低，补库需求有所释放，原料煤价格快速反弹，焦全仍处于号损局面，开工积性并不高，供高维持双弱格局，焦化厂内率存处于低位，现货端博奔明互加剧，部分焦企开启菌轮提涨，现货供需矛盾不大，宏观情格好转支媒本轮反弹，基系修复后波动加刷。●焦燥一供需有所好转。受部分煤矿事故响，供应牌中略有下滑，焦企原料煤库存偏低，冬储临近补库弯求有所释放，煤矿出货好转，产地库存小惜下降，雾煤通关继续上升，口岸成交回暖，成本对煤价支撑较强。供需有所好转，面受宏观情格主导，基差修复后波动加剧。●风险提示：疫情扩数，国内经济大诺下滑，去产能、环保限产加码，本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览表1：期货行情周收盘价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近一年涨跌幅螺纹钢主力合约3671. 023. 00. 63%2. 14%17. 38%热卷主力合约3756. 05. 00. 13%3. 99%20. 02%焦炭主力合约2786.581. 02. 99%8. 32%9. 84%焦煤主力合约2129. 06. 50. 31%6. 24%9. 71%铁矿石主力合约745.535. 04. 93%11. 77%30. 67%费据未源：wind，我的的铁网，国报安信别觉整型图1：螺纹钢5-1价差历史图图2：热表5-1价差历丈图RB220522C1/5hc23052301hc220522C1/5300 200 100 -100-0100200200300 300 400 500 J400 516117516117数据来源：wind，国放安信物贷理费据未源：wind国投安信务觉整型图3：焦炭5-1价差历史图图4：焦煤5-1价差历史图J2305-2301价差J2205-21/5JM2305-2301价差JM22051/5200 400 0 .200200 -LW400 200 600·400·8006001, 000 800 J516117516117数招未源：wind,回投安信期货琴理教据来据：wind，国投安信期货参位本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：铁矿石5-1价差历史图图6：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差1190511901-12005120C1/52022.年02021.年02021/360 009304000302006006-120200150 4005161171月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：wind,国投安信期贷整理图7：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图8：螺纹/焦炭主力合约收盘比价0→2022.年2021年02021/302022年2021年+20241/32. 4 82. 2 21. 81. 41. 231月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：wind,国投去信期货琴理数播未源：wind图9：焦炭/焦煤主力合约收盘比价2022年←2021.年+20241/32. 2 21. 8 1. 61. 4 -1. 21 1月3月5月7月9月11月数括未源：wind，国投安信期贷签理本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 表2：现货涨跌成交价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近一年涨跌幅螺纹钢(标准交品)3830.00°062. 41%2. 05%17. 46%热参(标准交割品)3860.0100.02. 66%0. 78%16. 81%铁矿石(标准交割品)738.260. 98. 99%0. 41%31. 75%普氏指数（62%，关元/干吨）98.310.211, 57%4. 91%7. 72%焦炭(标准交割品)2698.90. 00. 00%10. 68%13. 75%焦煤(标准文割品)2388.7159. 76. 26%2. 27%37. 20%致据未源：我的钢缺网，wind，快成物选，炼获资源网，国概安信期货参型图10：螺数主力（期-现）/现比价图11：热卷主力（期-现）/现比价+2022.年2021年→20241/3←2022.年←2021年2021/3%%10 -6.5 015310 15-1220 15-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致据未源：wind，我的焖铁网，国报安信期货症致据未源：wind，我的姻缺网，国报信期货参症图12：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图13：焦煤（期-现）/现百分比（日）2022.年2021.年+20241/32022.年2021.年+2020.年%%20 30 -1020 -0 10 -010 1020 2030 30 40 -40 -50 +1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数招未源：我的们缺网，wind，国抵安信期货型致据未源：我的何缺网，快成物流，炼炭资景网，wind，国报安信期货零型本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图14：铁矿石主力（期-现）/现比价缺矿石主力（期-现）/现比价%6-3 -0 ·3 --6 -6-1215 2021112220223820226222022929数据来源：我耐钢软网，wino第二部分基本面数据终端需求图15：上海线螺采购量（周度，孕节性图）图16：全国建材贸易商成交量(5日移动平均）2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3吨吨50, 000 300, 00040, 000250, 00030, 000200, 000150, 000 20, 000100, 00010, 00050, 000 J0 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind,国投安信期货整理数据来源：mysteel，国投安信期货然理图17：唐山钢坏库存（周度，季节性图）图18：店山0235方坏价格2022.年2021.年2021/32022.年2021.年+2021/3万吨120 6, 000 100 -5, 50080 5, 000604, 50040 4, 00020 -3, 5000 -3, 000 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月戴据来源：wind资据来源：wind本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资续据，格载请注明出处 二、钢厂开工及库存情况图19：全国247家钢厂高炉开工率图20：估算的钢厂吨钢毛利（近3年）2022.年2021.年+2021/3元碗估算的长流程爆纹钢毛利1/3%95 -1, 500 90 -1, 200 85 -00680 -60075 -300 -70 -65-30060 6001月3月5月7月9月11月20191121202010302021108202298数据来源：mysteel，我的钢缺网，国投安信期货禁理资据来源：wind,我的钢缺网图21：钢村社舍库存图22：中钢协统计点钢厂库存及旬度租钢产量+五大铜材品种总社库(左)41/2+中国租钢产量（向)+重，41/2万吨%万吨1, 800203, 500 1, 600103, 000VM2, 500 N1, 4000国投2, 0001, 200101, 5001, 000201, 00080030500-20211126202241202285201911302020102020219102022730数插未源：mystee/数插未源：我的罚快网，wind，国报安信期货整理表3：大中型钢厂焦煤、焦炭库存变动情况库存可用天数环比增减云年同期水平焦炭库存（110家样本钢厂）13. 710. 0814. 09焦煤库存（110家样本钢厂）13. 590. 4216.25数格未源：我的阅铁网，国投安信物贷整理三、焦炭供给与库存本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：主产省样本急化平均利润（周）图24：独立焦化厂焦炭产能利用率（分区域）其他地区内蒙41/2福西北毕中-1/2%1, 200 100 -00690 -60080 300706030050 600-40 20191121202011262021B1320226920211126202231120226242022107数择来源：煤炭资源网数择来源：我的钢缺网图25：230家独立焦化厂焦炭日均产量季节图图26：全国全样本独立焦化企业焦炭库存（周）(周)←2022.年2021.年2021/3+2022.年2021.年2021/3万吨万吨24070 -210180 65150安信期货60 1209055 -6050 30 -1月3月5月7月9月11月45 -1月3月5月7月9月11月资据来源：我的创缺网，国投安信期贷些置数据来源：我的钢缺网，国投安信期货整理四、焦煤供给与库存图27：炼焦煤矿库存同比图（周）图28：样本炼焦煤矿开工及库存（周）+煤矿库存同比(右)●炼焦1/2合计焦煤矿权重平均开工率（」1/2万吨%万吨%700 200700 105600150600-102500 国投期货1005009940050400300300 -962005020066100 -100100-9020201123202179202222120211122202233202266数择来源：煤炭资源网查据来源：煤旅贵源网本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主免责声明国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资