LPG周报：国内需求弱势进口价差收缩，盘面承压震荡偏弱

周度报告国投安信期货SDIC ESSENCE FUTURES2022年11月21日内需求弱势进价差收缩，盘面承压震荡袭LPG周报*上周国际现货市场窄幅需荡，中东丙烷离岸价周度上涨12（1.99%）至615美元/吨：美国MB报价下跌1.87（2.14%），为85.63美分/加仓：用操作评级，广州民用气市场价周度下跌0.72%，为5478元/吨；PG2212周一收盘液化石油气☆☆☆价4918元/吨，跌幅3.13%图1：PG主违收盘价●国内市国际市场窄幅震满，国内各地报价小恒回落，需求环节，11月社消总额40271亿元，同比下降0.5%。10月份，餐饮收入4099亿元，下降8.1%。1-10月份，餐饮收入35348亿元，下降5%，较9月增速再度回一DCELPG主力连续收盘价落，商用需求的持续部分抵消了燃气消费的季节性修复，受成品油走弱影响，添加剂端利润有所回潜，当前维持高位的添加剂需求或有所承压，上7, 000 周MTBE和烷基化开工率较同期分别上升6.36%和6.47%。港口环节，月6, 500 未末到库量较月中有所回落，近期运费价格上涨且内外价差持续倒挂，关注6, 000后续国内进口缩量节击。北美丙烷库存上周报得同比上升17.76%，值得注5, 500意的是由于北美偏暖其去库速度远低于同期，对北美价格形成较大压力5, 000中东-北差价差或维持高位。国内化工利润存回落趋势，而务手燃气需求目4, 500前恢复速度弱于同期，后市需求端的压力或对目前高位的进口虽形成较持续的挤出效应，内外价差需维持倒挂。添加剂端蛋环比走弱，但其开工率4, 0002021/112022/032022/07和利润目前尚处同期偏高水平，制约了盘面交贴水走阔幅度，盘面弱势震荡，短期观望为主，格来源：wind>下游需求环节，各路线需求以维持平稳为主，管控下旺季燃气需求增李祖智中级分析师长仍然较慢。化工领域添加剂端利润有所走弱，后续需求或相对承F3063857 Z0016599压，PDH利润大幅走跌，后续除部分新装置投产以外需求规难以继续增长，添加剂路线维持平稳。上同MTBE装置开工率49.62%环比上升0.82%；烷基化装置开工率52.81%，环比下降0.26%，平010-58747784均毛利815元/吨，环比上升46元/吨；丙烷脱气开工率75.09%，环gtaxinstitutelessence.com.cn比下降1.09%，平均毛利-1207元/吨，环比减少100元/吨。>港口环节，月中集中到岸推动码头库容率有明显上升。近期PDH新增检修，后续到岸量略有回落但仍维持高位，码头出货压力或难以织解。上周华东进口码头库容率60%，环比上升4%，华南进口码头库容率60%，环比上升5%；路遇船期显示11月中旬到库量87.9万吨，环比上升94.99%，预计11月下旬到岸量76.2万吨，环比减少13.4%,>上游供给环节，本周外放量仍有少显编减，华东江苏炼厂开工带来定放量，但沿江湖北炼厂装者开工率下降带来缩减。目前检修炼厂主要位于沿江地区，近期无恢复计划，其余地区外放量维持高位，后续以平稳为主，上周山东地炼开工率65.83%，环比减少1.37%全国外放6.18万吨/天，环比减少215吨/天。炼厂民用气库存17.14万吨，环比增加0.01万吨。*操作建议：盘面弱势震荡，短期观塑为主本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览期货行情表1：周报期货行情概览咋日价格涨跌幅日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅布伦特原油收盘价(关元/桶)87. 622. 162. 41%8. 72%2. 68%美国天然气收盘价（美元/MMBtu）6. 300. 071. 04%7. 21%9. 71%PG2211（元/吨）5330. 000. 000. 00%0. 00%6.03%PG2212（元/吨）4918. 0034. 000. 69%3.13%0. 10%PG2301（元/吨）4843, 0022. 000. 45%3. 14%1, 06%PG2302（元/吨）4737. 0027. 000. 57%3. 33%1. 35%数格来源：wind,Reuters,b/oanberg图2：PG合约交易状况图3：PG期货远期函线+其他：PG总成交量(左)五日前三日前+今日手手400, 000 180, 0005, 400 350, 000 -150,0005, 200 300, 000250, 000120, 0005, 000 200, 00090, 0004, 800 150, 000 4, 600100,00060, 0004, 400 -50, 000 30, 000PG2211PG2301PG2303PG23052021/112022/032022/062022/10数据来源：wind数据来源：wind图4：内盘跨品种比价图5：LPG期现升贴水率跨品种比价：LPG/SC原油（右）41/2滨州市场价广州市场份1/3%2. 7 r 1410 2. 4 135-1202. 1 安信期货115-1.81010151. 5 920 -251. 2 30 2020112021052021102022032022092021/112022/022022/042022/072022/09数据来源：wind资据来源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图7：LPG月间价差图6：外盘相关品种走势国际期货：布伦特原油收盘价（：1/21-2价差12-01价差41/2美元美熊10 140300 F612020087国投安100-1006-MA5. 804-10060200-402022/062022/062022/072022/082022/092020/112021/052021/102022/032022/09数据来源：wind数播未源：wind图8：外跨品种比价关两烷/布伦特(右)美丙1/240 r235 1.830 期货1. 6251. 420 1. 215m10 +0. 8202011202105202110202203202208数括未源：b/oomberg，wind二、现货行情表2：周报现货报表今日价涨跌日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅华南丙烷CFR（美元/吨）7300. 000. 00%5. 04%19. 67%中东丙烷FOB（美元/吨）6205. 000. 81%0. 32%16. 98%华南丁烧CFR（美元/吨）7291. 000. 14%0. 14%23. 56%中东丁烷FOB（美元/吨）62010.001. 59%1. 14%16. 98%美国丙烷FOB（美元/加仑）0.85630. 021, 72%2. 14%3. 92%广州液化气(元/吨)547830. 000. 55%0. 72%1. 11%滨州液化气(无/吨)53500. 000. 00%0. 00%0. 00%南京液化气(元/吨)55600. 000. 00%0. 00%1. 83%九江液化气(无/吨)58200. 000. 00%0. 00%2. 65%醚后碳四均价（元/吨）6258.873. 330. 05%0. 60%0. 42%资据来源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：醚后碳四-民用气价差图10：国内跨地区价差2022.年2021年+2021/3跨地区价差：滨州-广州价差一1/21, 200 600 900300 600300300300600-600--900-1月3月5月7月9月11月202111202202202204202206202209数择来源：wind致格来源：wind图11：进口气-民用气价差图12：华南进口丁丙烧价差华东进口价差→华南速口价差美元2022.年2021年2021/3吨1, 500 90 1, 000 60 500 -130-500601. 000 -20201120210520211020220320220806-1月3月5月7月9月11月数格未源：wind致据来源：wind图13：中东-北美丙烷价差图14：中东丙烷/布伦特原油美元美国丙烷FOB(吨计价）（左)41/3美元2022.年2021.年+2021/3吨1, 00035016 80030025014 60020012 -国投安信期货15010-400100200504.2019112020-082021042021122022091月3月5月7月9月11月致格来源：wind致格来源：wind本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面概览三、下游需求图15：烷基化油开工图16：MTBE开工率2022年2021年+20241/32022.年2021.年2021/3%%65765 60 60 -55 55 -50 -50 -4545 -40 40 -35 35 30 -30 +1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数括来源：早创资据来源：wind图17：PDH开工率图18：PDH毛利+2022·年2021年+2021/22022.年2021年+20241/3%100 4, 000 063, 00080 2, 0001, 000 70 060 1, 000 50 -11月2, 0001月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数插来源：隆众责试数括末源：wind图19：丙烷-石脑油价差图20：烷基化油毛利美元日本丙烷-石脑油价差中1/2←2022年2021年+20241/3200 1, 200 150 1, 000 -10080050600-400-50 200100 0-150 200 200J400 -2020112021052021092022022022071月3月5月7月9月11月数括未源：wind数括未源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 四、库存与进出口图21：进口码头库容率图22：炼厂民用气库存华东港DLPG津客率华南1/2山东西部●东北-1/3%万吨80 -18 -70 -15-12 MA9532020/112021/042021/092022/022022/0720211125202231020226232022106数据来源：隆众资讯数据来源：隆众资讯图23：进口LPG超期图24：中国LPG进口量02022年02021.年+2021/3中国LPG透同比增长率(右）11/2万吨万吨%270 300 60240 250 40210 -2002018015010015050 20120 1月3月5月7月9月11月2019年11月2020-年10月2021年9月2022年8月40数据来源：路透数据来源：wind图26：美国丙烧出口状况图25：美国丙烷库存量2021/3美国丙烷出口量(四周均值)2022年2021.年/爸干桶1. 8-1, 600110, 000 -1. 5 1, 500100, 000 -1. 2 1, 40090, 0001, 30080, 0000. 91, 20070, 0000. 6 1, 10060, 000 1, 00050, 0000. 390040, 000080030, 000 1月3月5月7月9月11月201911202008202105202201202210数据来源：wind数括未源：wind本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 五、供给图27：各地区炼厂周度外放量图28：全国LPG周度外放量西部华南2022.年2021.年+2021/370, 000 -70, 000 60, 00065, 00050, 000 60, 00040, 00030, 00055, 000 20, 000 50, 000 10, 000 45, 0002020/112021/052021/102022/032022/080.40,000-1月3