中国燃气(00384)给予持有评级,看14元胜利证券 中国燃气(10.18, 0.23, 2.31%)是一家燃气运营服务商，主要在中国大陆从事投资、建设、经营、管理城市燃气管道基础设施，向居民、商业、公建和工业用户输送各种燃气，建设及经营加气站，开发与应用石油、天然气等相关技术产品。15年中期营收144.28亿港元，同比下降10%，净利13.04亿港元，同比减少22.38%。营收及利润增长 放缓，短期内对其估值有一定影响。中国燃气近期在上海证券交易所发行10亿人民币信用债券，为其带来更高的财务灵活性，优化债务结构，并减低其所面对的外汇风险。中国燃气的ROE稳步上升，从11年 的9.71%上涨至15年的19.73%，管理效率在规模扩充后持续提升，企业盈利水平也在稳步提升，但权益乘数却从11年的4.18降至15年的2.81．综合而言，企业的盈利水平稳健增长，在经过市场调整后风险得到释放，其估值更有吸引力。综合而言，我们给予其持有评级，目标价14元，止蚀价8元。