劲仔食品（003000）公司深度报告
劲仔食品是一家以鱼类零食为主导的食品饮料公司，其产品包括风味小鱼、风味豆干和禽肉制品等。公司在渠道持续变革、品类碎片化的行业背景下，凭借其鱼类零食10亿级大单品及优质自产能力，2021年推出大包装，同时打开现代渠道及客群空间，战略效果已显现，成长可期。公司在2016-2021年以来营收、归母净利润复合增速分别达23%、27%，业绩稳健。2020年以来因疫情、原材料涨价等因素业绩进一步放缓，2021下半年公司战略升级，目前来看已有所成效。公司在产品优、渠道全方面表现出色，其产品优，大包装改革成效显；渠道全，多元发展，线下传统流通渠道、现代渠道和线上渠道立体式渠道结构，同时是行业内较早专注全国市场并占据领先地位的企业。公司在行业进入以“质”取胜阶段，劲仔食品自产优势领先。公司作为海味零食领军者，随着大包装产品改革，短期已产生成效，未来在零食行业正处在渠道型龙头向生产型龙头变革的过程中，预计仍有较大发展空间，首次覆盖，给与“买入”评级。
