奈雪的茶是一家高端现制茶饮品牌,以“产品+体验”双轮驱动塑造独特品牌形象。产品端,奈雪主打茶饮系列和手作软欧包,产品储备丰富,并积极进行创新。通过拓宽价格带覆盖更广泛的消费群体,奈雪的茶第三季度推出的“霸气东方石榴”、“低糖柠檬茶”等新品均有亮眼表现。此外,公司RTD业务增长势头强劲,渠道铺设速度符合预期。门店端,奈雪的茶PRO店型已被充分验证,门店成本实现有效优化,预计未来门店密度将持续提升,并将维持高线城市加密逻辑。8月份,“奈雪生活”首店开业,致力于打造沉浸式体验空间。会员管理方面,奈雪的茶注册会员数量持续增长,会员活跃度与复购率不断提升。数字化方面,奈雪的茶数字化贯穿整个开店环节,在门店运营方面更具可实施性。自动制茶机9月底如期实现全国范围推广,继续巩固人力成本优化成果。数字化的推广和落地带动降本增效,成果显著。奈雪的茶业绩表现承压,门店模型持续优化。收入端,2022年上半年公司实现营业收入20.45亿元,同比下滑3.8%;实现门店经营利润1.96亿元,同比下滑49.2%。疫情之下,公司收入与盈利能力均受冲击,但仍维持正向经营活动现金流,为品牌持续经营提供强有力支撑。利润端,公司层面,出色的供应链管理能力保障了原材料的成本优势,6月份集团管理报表层面实现盈利。门店层面,单店模型不断优化,核心成本有望进一步下降。营运端,2022年上半年受疫情影响,奈雪的茶客单价、订单量均有下滑,门店整体经营承压。第三季度以来,疫情有所缓解,奈雪同店平均店效同比恢复至接近2021年同期的水准,同店订单量也实现较好增长。此外,第三季度公司在产品营销、数字化推广等方面均有优异表现,品牌势能进一步提升。整体看,公司目前开店进度仍处于正轨,未来将继续进行高线城市门店加密,并不断提升品牌认知度,占领消费者心智。奈雪的茶评级为买入,目标价格为6.53港元。
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