请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年11月13日星期日 【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格先跌后涨，TA01合约价格上涨20元/吨，涨幅0.37%，减仓4.35万手，收于5416元/吨。 现货市场：截至11月11日当周，下游刚需谨慎采购，现货市场货源略紧，PTA现货周均价收涨60至5760元/吨，主港主流现货基差收至01+390元/吨。 【重要资讯】 （1）原油方面: 供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，供给弹性依然偏低。需求方面，主要关注欧美以及中国经济前景，全球原油需求恢复预期再起，提振原油价格。库存方面，EIA公布原油库存数据大幅累库，拖累价格。总体来看，原油供需有边际走强预期，在弱现实强预期下，原油价格有望反弹。 （2）PX方面：东北一条225万吨PX目前已经重启，负荷提升中，该装置10月下旬停车技改，目前产能扩至250万吨。截至11月10日，国内PX开工负荷73.2%，周度增加7.5%。随着盛虹以及威联石化相继投产下，PX供给压力依然存在，11月11日，PX价格收于1018美元/吨CFR中国，涨23美元/吨。 （3）从供应端来看：据悉华东一套250万吨PTA新装置目前试车中；西北一套120万吨PTA装置上周末负荷提升至95%附近，该装置前期维持8成负荷；仪征化纤PTA产能100万吨，小线35万吨装置重启待定，装置3日已检修。截至11月10日，PTA开工负荷73.1%，周度小幅回升1.9%。 （4）从需求端来看，因产成品高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱。截至11月10日当周，聚酯开工负荷下滑至79.50%，周度下降2.5%。 【套利策略】 近期主流工厂调整销售策略，货源有所紧缺，国内经济恢复信心增强，强预期下，价格上涨，但需求持续负反馈，弱现实延续，总体在弱现实强预期下，后市主力基差有望继续走弱。 【交易策略】 PTA整体基本面来看，自身供需维持供增需减态势，但受限于成本支撑以及现货挺价影响，PTA价格有支撑，总体来看，预计后市PTA价格有继续反弹动力。 风险关注：原油价格大幅下跌 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 单位11月11日11月10日涨跌单位11月11日11月10日涨跌PTA仓单数量张3761836994624PTA有效预报张000PTA仓单总计张3761838002-384基差元/吨4120-11601-05价差元/吨4042-205-09价差元/吨-14-162 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位11月11日涨跌涨跌幅品种单位11月11日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶95.992.092.23%WTI原油美元/桶88.962.393.11%石脑油CFR日本美元/吨695.63-10.00-1.44%石脑油FOB新加坡美元/桶72.63-0.70-0.95%PX FOB韩国美元/吨975.00-4.00-0.40%PX CFR中国美元/吨1,018.0023.002.26%MEG外盘美元/吨455.0010.002.25%MEG内盘元/吨3,890.0090.002.37%PTA外盘美元/吨820.0010.001.23%PTA内盘元/吨5,740.0070.001.23%聚酯切片元/吨6,630.000.000.00%瓶级切片元/吨6,900.000.000.00%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨7,566.6726.670.35% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901101301502020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11布伦特原油WTI原油美元/桶 02040608010012014002004006008001000120014002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007008002022042062082010201220142016202020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 020040060080010001200140001000200030004000500060007000800090002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA生产成本PTA现货加工费元/吨元/吨 -600-400-20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 图3-8 PTA基差 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0100002000030000400005000060000700008000090000国泰君安中信期货银河期货中粮期货海通期货多单量 010000200003000040000500006000070000国泰君安中信期货瑞达期货东证期货华泰期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 13.43%12.47%8.44%5.65%5.00%55.01%多单持仓占比国泰君安中信期货银河期货中粮期货海通期货其他 9.35%8.99%8.56%7.71%6.32%59.07%空单持仓占比国泰君安中信期货瑞达期货东证期货华泰期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 4、不同油价不同加工费下PTA现货理论估值 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 5、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表5-1 期权成交及持仓数据汇总 2022-11-11成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨22852574472213733-8093--看跌1991786897710643415608--PTA期权4277031434493201677,51587.16%49.80% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2022年11月11日，PTA期权合约总成交量为427703张，较上一交易日变化143449张，总持仓320167张，较上一交易日变化7,515张，期权成交量PCR为87.16%，持仓量PCR为49.80%。 01000002000003000004000005000006000007000008000002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11日成交量日持仓量手 0500001000001500002000002500003000003500004000002022-012