首次覆盖报告：占据上游高地，领跑种鸡赛道

益生股份是一家专注于禽畜种源的公司，主要引进、繁育世界优质禽畜良种，生产销售父母代鸡苗、商品代鸡苗以及种猪。公司以禽畜种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年雄踞全国第一，约占国内市场1/3的份额。2022年前三季度公司父母代鸡苗销量市占率约为24%，商品代鸡苗销量市占率约为9%。预计2025年商品代鸡苗销量有望达7亿羽。海外禽流感疫情持续恶化，周期拐点有望在2023年中旬加速到来。占据上游高地，公司业绩弹性值得期待。