全球资金观察系列三十二：北向流入54亿元，全年净流入转正

北向流入54亿元，全年净流入转正——全球资金观察系列三十二分析师：李美岑SAC：S0160521120002分析师：王源SAC：S0160522030003报告日期：2022.11.12证券研究报告 全球资金流动：本周重要数据一览图1：近一周(11.7-11.11)重要数据一览资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三全球|大类资产本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|发达-新兴本周净流入占比上周净流入占比累计净流入(2022.1-)债券30-38-2565发达市场-0.04%0.01%0.91%货币24621-163新兴市场0.02%0.35%3.93%股票-46632025发达-新兴-0.05%-0.34%-3.02%权益|中国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|美国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）科技4.312.0219.9医药生物5.95.897.5医药生物1.54.046.5消费品1.94.4-12.1能源0.1-0.11.8能源1.8-0.1-2.6电信业务0.00.00.2金融0.9-5.3-179.0公用事业0.00.02.8工业0.12.1-43.7基础设施-0.10.00.8通信业务0.00.0-12.2工业-0.1-0.40.7公用事业0.00.055.3原材料-0.10.2-0.5基础设施0.00.0-5.7房地产-0.2-0.44.6原材料-3.5-1.30.0金融-0.70.521.8房地产-6.1-6.1-29.6消费品-0.7-0.131.1科技-10.70.763.2北上本周净流入（亿元）上周净流入（亿元）YTD（亿元）ETF本周净流入（亿元）月度净流入（亿元）季度净流入（亿元）周期49.733.9221.1高端制造8.08.934.6消费29.4-49.9-322.7医药医美3.622.2123.4大金融16.4-0.7-20.6科技2.6-19.6112.9医药医美-3.4-9.6-82.3消费-1.78.218.1公共服务-7.6-28.9173.2周期-2.24.611.5科技-12.7-37.0-155.7公共服务-3.1-14.0-17.9高端制造-13.244.1451.2大金融-14.3-39.97.9大类资产资金流向全球资金中美股市分行业流向北上与ETF资金流向（财通大类行业） 摘要全球市场资金流向：1）大类角度，全球资金本周（11.3-11.9）全球资金本周流入货币、债券市场分别24亿、30亿美元；流出股市46亿美元；从净流入额来看，债券>货币>股票。2）债市流向：本周中美10年期利差倒挂收窄至-1.08%；全球资金持续流出中国债市，本周流入美国主权债31亿美元。3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入新兴、流出发达市场；本周成长&小盘风格更受青睐。4）行业角度，11月3日-11月9日，全球资金流入美股医药生物(5.86亿美元)、消费品(1.89亿美元)等行业居前；中国权益资产中，流入科技(4.28亿美元)最多。国内市场资金流向：北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：周期(49.71亿元)、消费(29.36亿元)、大金融(16.45亿元)；净流出最多的大类行业为：高端制造(-13.17亿元)、科技(-12.73亿元)、公共服务(-7.57亿元) 。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：有色金属(47.63亿元)、家电(27.99亿元)、银行(20.03亿元)；流出最多的一级行业为：电力设备及新能源(-21.54亿元)、电力及公用事业(-16.2亿元)、房地产(-12.65亿元) 。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：美的集团(19.47亿元)、紫金矿业(16.78亿元)、北方华创(8.49亿元)、宁德时代(5.84亿元)、北方稀土(5.54亿元)。净流出TCL中环(-8.94亿元)、长江电力(-8.39亿元)、歌尔股份(-8.18亿元)等。南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：信息技术(69.4亿港元)、医疗保健(49.2亿港元)、房地产(29.1亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：工业(-1.5亿港元)、电信服务(-0.8亿港元)、公用事业(3.6亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(64.9亿港元)、医药生物(48.9亿港元)、房地产(28.7亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：银行(-3.7亿港元)、交通运输(-1.9亿港元)、基础化工(-1.3亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：腾讯控股(48.6亿港元)、药明生物(22.1亿港元)、香港交易所(17.2亿港元)、快手-W(11.8亿港元)、碧桂园服务(8亿港元)。ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入153亿元，中证1000ETF流入超70亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金流出多数大类行业ETF，流入高端制造ETF（8.02亿元）居前，流出大金融（-14.30亿元）最多。从月度数据看，医药医美、高端制造、消费ETF净流入居前，月度流入额分别22.2、8.9、8.2亿元。新发基金：本周新发9只股票型+混合型基金，合计新发份额为24亿份；11月以来累计发行份额58.5亿份。国内市场资金需求：本周募资总额231亿元，其中IPO规模89.7亿元，首发家数9家；定增募集规模63.6亿元，较上周均有提升。两融&回购：截至11月10日，两市融资融券余额为15711.7亿元，较上周五增加110.64亿元。今年以来两融净流出2600亿元。本周回购规模降至5.6亿元。重要股东增减持：净减持额较前周减少，本周重要股东净减持71.45亿元，11月以来净减持累计规模149.69亿元。增持比例居前个股九号公司、威派格、天禾股份等。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录01.全球资金大类流向：流入货币、债券市场02.全球资金债券市场流向：流出美国主权债、短期债03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场，成长&小盘风格受青睐04.北上：资金流入有色、流出电新05.南下：年初之际净流入传媒超千亿港元06.ETF与新发基金：宽基ETF流入153亿元，新发基金24亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体提升08.两融与回购：两融余额持续提升，回购规模回落09.增减持：净减持额小幅下降，11月至今累计净减持150亿元 全球资金大类流向：资金流入货币、债券市场•本周（11月3日-11月9日）全球资金流入货币、债券，流出股票；海外市场小幅回落。•资金流向：全球资金本周流入货币、债券市场分别24亿、30亿美元；流出股市46亿美元；从净流入额来看，债券>货币>股票。•市场表现：美国通胀超预期回落，本周标普、纳指大幅回升。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三1图2：本周全球资金流入债券、货币市场居前图3：标普、纳指表现-200002000400060008000100001200014000160002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11货币债券股票（亿美元）8090100110120130140150纳斯达克标普500（标准化点位，点） 全球资金中国债市流向：整体流出债市•中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-1.08%；全球资金持续流出中国债市。•分类型：通胀超预期回落后，联储12月加息预期降至50BPs，中美10年期利差倒挂收窄至-1.08%；本周全球资金持续流出中国公司债、混合债、主权债。从净流出额来看，公司债>主权债>混合债。•分期限：本周资金流出中国长期债、短期债，流入中长期债；从流出额看，短期债>长期债>中长期债。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向-50050100150200公司债混合债主权债（亿美元）-25-20-15-10-5051015长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金美国债市流向：流入主权债、短期债•本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度扩张，资金流入主权债、短期债。•分类型：本周全球资金流入美国公司债、主权债31.16亿、29.89亿美元，流出混合债。•分期限：截至11月10日，美国10年期-2年期国债利差倒挂扩张至-0.52%。全球资金本周流入短期债、长期债12.69亿、1.38亿美元。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向图7：美债长、短端利差-1000-50005001000150020002500公司债混合债主权债（亿美元）-5000500100015002000长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金权益跨市场流向：流入新兴、流出发达市场•本周全球资金流入新兴市场、流出发达市场。•跨市场流向比较：本周全球资金流入新兴市场、流出发达。•跨市场表现比较：新兴市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差收窄至4.7%，较上周降低1.9pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%发达-新兴发达市场新兴市场-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%5060708090100110发达-新兴（右）发达市场新兴市场（标准化点位，点） 全球资金权益风格流向：成长&小盘风格受青睐•风格上看，本周资金流入成长型风格，小盘风格优于大盘。•资金偏好（价值or成长）：本周资金流出价值&平衡型风格，流入成长；从流入幅度看，成长>平衡>价值。•资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，本周全球资金流入小盘，流出中&大盘；从流入幅度看，小盘>大盘>中盘。•市场表现：本周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率扩张至15.6%，较上周+1.0pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周成长表现较优-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%价值型风格平衡型风格成长型风格-4%-2%0%2%4%6%8%10%大盘风格中盘风格小盘风格0%5%10%15%20%25%6065707580859095100105价值-成长（右）价值型风格成长型风格（标准化点位，点） 全球资金中国行业流向：流入科技最多•本周全球资金流入科技等行业，流出消费品。•中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：科技(4.28亿美元)、医药生物(1.46亿美元)、能源(0.09亿美元)；净流出最多行业为：消费品(-0.73亿美元)、金融(-0.69亿美元)、房地产(-0.18亿美元)。•截至11月9日，中国资产（含中概股）中，今年以来全球资金净流入最多的行业为：科技(219.91亿美元)、医药生物(46.51亿美元)、消费品(31.12亿美元)；净流出最多行业为：原材料(-0.46亿美元)。资料来源：EPFR，财通证券研究所注：中国权益资产统计范围包含