报告标题：商贸零售行业2023年度投资策略
报告内容主要围绕商贸零售行业的现状和未来趋势进行分析。2022年，受多地疫情反复影响，社会消费整体表现平淡，零售企业经营业绩受到压力。但是，部分龙头品牌如医美化妆品、黄金珠宝等表现显著优于行业整体。
在细分板块方面，化妆品行业短期承压，但中长期仍具备成长性。随着龙头品牌“大单品+多渠道”逻辑验证，竞争格局持续优化，多品牌战略见成效的国货品牌方有望打开新成长空间。医美行业短期疫情扰动下，轻医美呈现更强韧性，长期看，医美行业渗透率、国产化率、合规化程度均有提升空间，严监管也利好具备合法合规资质的医美产品和机构龙头。珠宝钻石行业短期疫情影响珠宝线下消费，但长期看婚庆需求刚性叠加新工艺新产品将带来疫后复苏弹性，龙头品牌发力下沉扩张，有望依托品牌、产品、渠道力优势实现市占率提升。此外，培育钻石品类方兴未艾，未来下游品牌零售端有望成为产业链核心盈利环节。
报告建议关注贯彻“大单品+多渠道+多品牌”战略的国货龙头化妆品品牌，看好高壁垒、高韧性的医美产品龙头厂商，以及龙头品牌受益疫后消费复苏和渠道扩张的珠宝钻石行业。此外，报告还关注部分品牌培育钻石赛道先发卡位布局。
报告风险提示包括宏观经济下行、疫情反复影响、行业竞争加剧、政策风险等。
