贴息贷款政策出台后各高校采购意向数据汇总与浅析

一周市场回顾。本周沪深300指数上涨0.56%，环保指数上涨0.38%，周相对收益率-0.18%，电力及公用事业指数上涨0.37%，周相对收益率-0.19%。在31个申万一级行业中分别排名第20和第21。科学服务周下跌2.27%。 小专题研究：贴息贷款政策出台后各高校采购意向数据汇总与浅析。贴息贷款政策发布后，（统计区间：2022年10月1日-11月12日），各高校在中国政府采购网发布的采购意向总金额为1067.78亿元（去年同期仅为94.78亿元）； 中山大学在此时间段内公布的采购意向金额为83.42亿元，全国第一；兰州大学在此时间段内公布的采购意向金额占全年预算的比例高达68.13%，全国第一。具体采购内容方面，质谱仪（包含联用）金额为25.53亿元，光谱仪金额为13.06亿元，冷冻电镜金额为9.3亿元，在各类科学仪器中分居前三（粗略统计，均非精确值）。 行业要闻。中电联建议：煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时。中电联发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》等7项行业重大问题调研报告。报告指出，电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格+容量价格+辅助服务费用+绿色环境价格+输配电价格+政府性基金和附加，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平。建立科学合理的电价机制，是促进新型电力系统建设、实现新能源对传统能源安全可靠替代的关键手段。 异动点评。本周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有61家上涨，33家下跌，3家横盘。涨幅前三名是惠城环保（21.22%）、国林科技（20.57%）、沃顿科技（15.71%）。惠城环保是专业从事固废、危废处理处置服务并将废物进行有效循环再利用的环保型高新技术企业，是除中石化、中石油之外最大的民营FCC催化剂生产厂商，市场占有率逐年提高。公司现有FCC催化剂产能2万吨/年，废催化剂处理处置能力28480吨/年，随着新项目的投产，公司FCC催化剂产能将增加为4万吨/年，废催化剂处理处置能力将增加为58480吨/年。 投资策略。环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好； 3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、伟明环保、首创环保，建议关注山高环能、洪城环境、光大环境、绿色动力、百川畅银。 电力：1、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注福能股份、新天绿能等。2、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，推荐核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；3、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力；4、电网建设方面建议关注特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气等。 科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖仪科技，建议关注新芝生物、禾信仪器。 风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 一、本周核心观点及小专题研究 （一）小专题研究：贴息贷款政策出台后各高校采购意向数据汇总与浅析？ 1、政策背景 2022年9月以来国家接连出台多项利好科学仪器行业发展的支持政策，我们将其总结归纳为以下四点： 1）减税：9月8日国常会提出今年第四季度，对高新新技术企业购置设备的，允许一次性税前全额扣除并100%加计扣除；对现行按75%税前加计扣除研发费用的，统一提高到100%，鼓励改造和更新设备；对企业出资科研机构等基础研究支出，税前全额扣除。 2）贴息贷款：9月13日国常会决定，对制造业、服务业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等在第四季度更新改造设备，支持银行以不高于3.2%利率投放中长期贷款，中央财政为贷款主体贴息2.5%，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本将不高于0.7%。 3）设备专项改造再贷款：9月28日央行宣布设立额度不低于2000亿元的设备更新改造专项再贷款以支持金融机构向教育、卫生健康、文旅体育等10个领域提供设备购置与更新改造，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。 4）制造业中长期贷款：据证券时报9月30日报道，监管部门近日鼓励银行进一步加大对制造业中长期贷款、房地产等领域的信贷投放。其中，在制造业中长期贷款方面，要求21家全国性银行在1-7月新增1.7万亿元左右的制造业中长期贷款的基础上，8-12月鼓励再新增1万亿-1.5万亿元，各家银行制造业中长期贷款增速原则上不低于30%。 2、哪些领域发布了最多的采购意向？ 随着上述政策的推出，各大高校已陆续在中国政府采购网上公开11、12月采购意向，在本周的小专题研究中，我们详细剖析2022年10月1日-2022年11月12日间公开的政府采购意向，对本次政策对科学仪器行业的积极影响做出客观研判。 高校发布的采购意向金额最大。我们通过检索“大学”、“医院”、“银行”、“研究所”、“消防”等关键词，对采购意向发布主体的画像做了简要分析：教育领域共发布采购意向11465条（占比77.27%），合计金额3787.78亿元（占比63.33%）；税务领域共479条，合计1270.31亿元；消防领域共484条，合计金额489.38亿元；医疗领域共747条，合计金额90.79亿元；科研院所/研究中心共368条，合计金额167.79亿元；银行领域共90条，合计金额143.1亿元。 图表1各主体在中国政府网发布的采购意向金额占比示意图 极值对采购意向总金额影响较大。北京林业大学校区楼宇及基础设施日常维修及设备设施运行服务项目、公寓宿舍楼等区域物业管理服务采购项目、教学科研办公楼宇等区域物业管理服务采购项目三个项目的合计采购意向高达2720亿人民币；西安电子科技大学的校园安全稳定安保服务、南校区社区北门门卫安保服务两个项目的采购意向合计380.76亿人民币；杭州税务局的涉税咨询采购项目金额为400亿元；铜川市税务局的物业服务和餐饮服务两个项目合计采购金额合计385.6亿元。以上极值对使单项目平均采购金额失真，故我们在此没有对数据进行汇总。 2022年10月1日至2022年11月12日之间 ， 中国政府采购网（http://cgyx.ccgp.gov.cn/cgyx/pub/projSearch）上共公开14837条采购意向项目（2021年同期仅为4131条）；合计采购金额5981.01亿人民币（扣除极值后为3261.01亿元，较2021年同期增长40.22%）。扣除极值后高校采购意向金额为1067.78亿元，而去年同期仅为94.78亿元，占今年金额的比例不足1%。 3、哪所高校（不含医学院）意向采购金额最大？ 中山大学“十一”后采购意向总金额位列第一。在去除北京林业大学和西安电子科技大学两所极值高校后，中山大学、北京理工大学、中南大学、华南理工大学和兰州大学分列前5位；而传统意义上的清北复交浙五大中国名校则分列第10、第29、第18、第15和第8。 图表2部分高校2022年10月1日后发布的采购意向金额、当年预算及占比情况 部分高校受益贴息政策较为明显。虽然高校的采购节奏各有不同，但我们认为贴息贷款政策出台后发布的采购意向总金额与2022年预算之比仍具备很高的参考价值（不适用于清华、浙大等预算数极高的大学）。以兰州大学为例，贴息贷款政策发布一个多月后其公布的采购意向总额占比已达到了全年总预算的68.13%，在某种程度上可以反映出兰州大学在本次政策中获益明显。 图表3部分高校2022.10.1后发布的采购意向金额占2022年总预算之比 4、哪类科学仪器占比较高？ 质谱稳居第一，光谱和冷冻电镜分列二、三位。2022年10月1日之后公布的政府采购意向中，质谱仪（包含联用）金额为25.53亿元，光谱仪金额为13.06亿元，冷冻电镜金额为9.3亿元，色谱仪（不含联用）金额为1.72亿元，矢量网络分析仪金额为0.78亿元，示波器金额为0.47亿元，信号发生器0.17亿元。 图表4部分科学仪器意向采购金额情况 （二）异动点评 本周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有61家上涨，33家下跌，3家横盘。涨幅前三名是惠城环保（21.22%）、国林科技（20.57%）、沃顿科技（15.71%）。 惠城环保是专业从事固废、危废处理处置服务并将废物进行有效循环再利用的环保型高新技术企业，是除中石化、中石油之外最大的民营FCC催化剂生产厂商，市场占有率逐年提高。公司现有FCC催化剂产能2万吨/年，废催化剂处理处置能力28480吨/年，随着新项目的投产，公司FCC催化剂产能将增加为4万吨/年，废催化剂处理处置能力将增加为58480吨/年。 （三）重要事件与驱动 1、中电联建议：煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时 中电联发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》等7项行业重大问题调研报告。 报告指出，电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格+容量价格+辅助服务费用+绿色环境价格+输配电价格+政府性基金和附加，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平。建立科学合理的电价机制，是促进新型电力系统建设、实现新能源对传统能源安全可靠替代的关键手段。政策方面，我国上网电价执行计划与市场并行的“双轨制”，输配电价改革制度先行、有序推进。 （四）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展 继续推荐环保板块，重点推荐垃圾焚烧、生物柴油细分。 1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、首创环保，建议关注山高环能、伟明环保、洪城环境、光大环境、绿色动力、百川畅银。 碳中和背景下，新能源产业链。 1、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注福能股份、新天绿能等。 2、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，推荐核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；3、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力；4、电网建设方面建议关注特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气等。 国产替代背景下，科学服务业前景向好。 1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖仪科技，建议关注新芝生物、禾信仪器。 二、板块表现 （一）一级板块表现 本周沪深300指数上涨0.56%，环保指数上涨0.38%，周相对收益率-