本周金属资源企业全面进入估值修复阶段，金属资源企业估值修复窗口已开启。美国10月未季调CPI同比升7.7%，较上月降低0.5个百分点，通胀回落预示美国紧缩周期拐点将至，市场进入预期美联储加息放缓-加息暂停-降息的阶段，贵金属和工业金属金融属性走强；同时，国内“疫情优化防控二十条”出台，市场预期国内经济增长有望出现拐点，推动金属资源需求复苏；叠加资本开支周期作用下的金属资源供给强约束和库存历史低位，目前金属资源品处于商品属性和金融属性利好共振阶段，金属价格高位继续上行动力走强，资源企业迎来难得的估值修复窗口期。建议继续重点关注锂资源、电解铝、黄金、铜等成长性较好的企业。宏观面宽松叠加供给收缩，支撑铜铝价格上行。SHFE铝价涨2.9%至18965元/吨。基本面方面，除云南地区受枯水期减产影响，河南部分企业受成本居高影响，新增减产产能4万吨/年。海外方面，据SMM信息，受劳工关系激化影响，加纳VALCO铝业要求电网公司切断冶炼厂电力，预计减产总产能20万吨/年，估计停产前运行产能在8万左右。South32位于非洲的Mozal铝冶炼厂受突发事故影响，或将关闭一条生产线，涉及产能约29万吨/年。综合来看，受劳工关系恶化以及突发事故影响，海外电解铝新增减产产能或达49万吨/年，电解铝供给继续收紧。宏观面宽松预期渐强叠加供给端持续收紧，支撑铝价继续上行。SHFE铜价涨2%至67680元/吨。LME+SHFE铜库存上升0.2万吨至14.6万吨。受美联储加息边际放缓预期提振，宏观面宽松带动铜价周内上涨。基本面方面，据SMM，受LME或禁止俄罗斯铜交割预期影响，智利国家铜业将在2023年为中国客户实施每吨140美元的长单溢价，较2022年的105美元/吨提高33%，地缘冲突使铜供应趋紧预期再次升温。宏观面边际宽松叠加供给或将趋紧，铜价上行仍有支撑。智利政府正筹建锂矿开采新制度。本周无锡盘碳酸锂价格环比下跌1.54%至60.70万元/吨，川工碳和电碳价格分别上涨4.61%和4.42%至56.75和59.01万元/吨，锂辉石价格保持不变，为6600美元/吨，氢氧化锂价格上涨2.71%至56.89万元/吨。碳酸锂本周开工率环比上涨0.12pct至83.23%，产量增长0.12%至8546吨；氢氧化锂开工率环比上升7.30pct至58.97%，产量增长7.30%至5117吨。11月9日，在2022年中国（遂宁）国际锂电产业大会
