CR07/2022 合规碳市场

1NOVEMBER2022CR / 07/22合规碳市场咨询报告董事会的我国际ORGANIZATION的年代安全COMMISSIONS本文仅供公众谘询之用。IOSCO董事会或其任何成员尚未批准将其用于任何其他目的。 2出版物的副本可从:国际证券委员会组织网站 www.iosco.org© 国际证券委员会组织 2022。保留所有权利。简短的摘录可以复制或翻译，前提是注明来源。 3前言国际证监会组织（IOSCO）董事会发布了这份咨询报告，旨在概述有关诚信和有序运作的市场的建议。这些建议是针对相关当局的，旨在支持寻求建立合规市场的司法管辖区以最有效的方式这样做，并学习其他人的经验。如何提交评论可以通过以下三种方法之一提交评论在2023年2月10日或之前.为了帮助我们更有效地处理和审核您的意见，请仅使用一种方法。重要的是:所有评论都将公开提供，除非特别要求匿名。意见将转换为PDF格式并发布在IOSCO网站上。个人识别信息不会从提交中编辑。1.电子邮件发评论你的信息必须显示的标题合规碳市场——咨询报告.’如果您附加文档，请注明用于创建附件的软件（例如，WordPerfect，Microsoft WORD，ASCII文本等）。请勿将附件作为 HTML、PDF、GIFG、TIFF、PIF、ZIP 或 EXE 文件提交。2.传真发送使用以下传真号码通过传真发送：+ 34 （91） 555 93 68。3.纸发送3份论文评论信:克丽丝Nathanail国际证券委员会组织（IOSCO） Calle Oquendo 1228006年马德里西班牙您的意见函应显著表明这是一份“关于碳市场合规的公众意见 - 咨询报告”。 4表的内容执行总结 ...........................................................................................................................................................................1章1 -介绍 ...........................................................................................................................................................................3章2 -初级市场 ...................................................................................................................................................................62.1.美国教育考试服务中心在一级市场层面运作.............................................................................................72.1.1.分配方法 ...............................................................................................................................................82.1.2.市场稳定机制 .....................................................................................................................................102.1.3.美国教育考试服务中心注册表 .........................................................................................................142.1.4.一级市场的透明度 .............................................................................................................................15章3 -二级市场 .................................................................................................................................................................163.1.ets在二级市场运作水平 ....................................................................................................................................163.2.交易在二级市场活动...................................................................................................................................18第 4 章 - 跨境和跨市场互联 – 当前实践......................................................................................................................244.1.将合规市场 ........................................................................................................................................................244.2.合规市场和抵消之间的互操作性市场 ............................................................................................................26第5章 - 适用于合规碳的监管框架市场........................................................................................................................285.1.Jurisdictional-level监管框架 ..............................................................................................................................305.1.1.一般良好行为规则，例如预防冲突感兴趣 ............................................................................................315.1.2.促进透明度、监督和监测的规则交易 ....................................................................................................315.1.3.防止欺诈、内幕交易和价格的规则操纵。 ............................................................................................32第6章 - IOSCO关于碳合规建议市场 ...........................................................................................................................346.1. 国际碳市场和一个独特的碳价格......................................................................................................................40附录1 -咨询的问题 .........................................................................................................................................................41 1执行概要合规碳市场（CCM），也称为“限额与交易”或“排放交易计划（ETS）”市场，由“限额与交易”法规设定。在这些市场中，国内公司和行业的碳排放配额由政府组织发布。这些配额规定了持有人允许排放的最大碳量。每个配额（或排放许可证）通常允许其所有者排放一吨污染物，例如二氧化碳当量。这些配额随后可以在二级市场上交易，公司寻求根据自己的组织需求买卖配额（例如，高排放的公司可能会寻求购买额外的配额）。还有第二种类型的合规碳市场，即所谓的“基准和信用系统”，即对排放没有固定的限制，但污染者如果减少的排放量超过了他们本来有义务减少的排放量，就可以获得信用额度，然后出售给需要它们的其他人。自2005年以来，各个司法管辖区都建立了履约碳市场，由于新的承诺，其他管辖区正在探索建立履约碳市场的可能性。然而，为了使这些市场有效地实现其环境目标，重要的是它们以与任何健全和强劲的金融市场相同的原则为基础;即有序运作、透明、诚信和稳定。因此，本咨询报告（下称“报告”）探讨了现有和成熟的合规市场的运作情况，以了解这些市场运作中的潜在脆弱性以及如何减轻这些脆弱性。基于从现有合规碳市场和商品衍生品市场的良好做法中吸取的经验教训，该文件深入研究了一级市场和二级市场的考虑因素、现货和衍生品交易。在一级市场，报告强调了与配额分配机制相关的方面，特别是免费分配虽然旨在将碳泄漏的风险降至最低，但同时如何抑制合规实体积极参与二级市场的积极性。报告还指出，一些司法管辖区允许金融机构参与拍卖机制。此外，该报告还讨论了配额供过于求等历史挑战，并描述了各司法管辖区为应对而实施的市场稳定机制，这些机制在基于价格的机制和基于数量的机制之间有所不同。最后，报告强调了ETS注册管理机构在避免重复计算、加强市场监测和数据质量以及提高透明度方面的重要作用。一旦通过自由分配和/或拍卖机制分配了配额，实体就可以利用二级市场进行进一步交易，也可以将其拥有的任何盈余存入银行以备将来使用。因此，该报告还考虑了二级市场、现货和衍生品的运作。在这方面，报告建议，促进其他大宗商品市场透明度和诚信的全面监督也适用于合规碳市场。一些司法管辖区（尽管不是全部）将现货津贴和津贴都归类 2衍生品作为金融工具，这意味着它们属于证券监管范围– 包括市场滥用和洗钱。一般而言，监管框架旨在解决以下问题：（i）行为问题，包括利益冲突，(ii)可能缺乏透明度、监督和监控交易，以及 （iii） 欺诈、内幕交易和价格操纵。考虑到这些考虑，报告为CCM提出了