聚烯烃日报：美元高位盘整，聚烯烃维持震荡走弱
低库存强基差，聚烯烃低位震荡 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 周二聚烯烃全天走弱，仅午盘稍有反弹，聚烯烃价格由于前期基差大幅走弱难有支撑。近期，PDH制PP已进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。显然上周宏观面乐观的情绪已经释放彻底，周末亦无超预期利好出现，美元高位震荡，大宗商品亦因此缺乏反弹动力。从中期看，宏观的预期难改聚烯烃基本面偏差的事实，关注节奏把握，整体偏空操作。 核心观点 ■ 市场分析 库存方面，石化库存66.5万吨，较前一日-1万吨。库存变动不大，旺季已过难有大幅去库的动力，处于近三年较平均位置。 基差方面，LL华北基差在+280元/吨，PP华东基差回落至在+260元/吨。基差与昨天相差不大。 生产利润及国内开工方面。LL和PP油头制法处于深度亏损状态，PDH制PP已进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。 非标价差及非标生产比例方面。HD 注塑-LL 价差维持小幅亏损，开工率没有明显大幅变化。PP低融共聚-PP拉丝价差持续回落，开工率没有明显变化。 进出口方面。由于美金快速补跌，PE和PP的进口窗口已经打开，将有更多进口货进入国内市场冲击供应端。 ■ 策略 （1）单边：盘面震荡，市场观望情绪浓厚，建议观望或者日内短线交易，整体偏空 。 （2）跨期：暂观望。 ■ 风险 原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。期货研究报告|聚烯烃日报2022-11-09 美元高位盘整，聚烯烃维持震荡走弱 研究院 能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 聚烯烃日报丨2022/11/09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 13 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 聚烯烃日度表格 ................................................................................................................................................................................ 4 聚烯烃基差结构 ................................................................................................................................................................................ 6 聚烯烃生产利润及开工率 ................................................................................................................................................................ 7 聚烯烃非标价差及开工占比 ............................................................................................................................................................ 8 聚烯烃进出口利润 .......................................................................................................................................................................... 10 聚烯烃下游开工及下游利润 ...........................................................................................................................................................11 聚烯烃库存 ...................................................................................................................................................................................... 12 图表 表1:PE产业链日度表格丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 4 表2:PP产业链日度表格丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 3: LL生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 4: PE开工率|单位：% ................................................................................................................................................................ 7 图 5: PP生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 6: PP生产利润（PDH制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................. 7 图 7: PP开工率|单位：% ................................................................................................................................................................ 7 图 8: HD注塑-LL（华东）|单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 8 图 9:LD-LL价差（华东）|单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 8 图 10:LL开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 11: HD开工占比|单位：% .......................................................................................................................................................... 8 图 12:LD开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 13: PP低融共聚-拉丝（华东）|单位：元/吨 ........................................................................................................................ 8 图 14:拉丝开工占比|单
