有色金属日报

有色全属日报国投安信期货SDICESSENOEHUTURL操作评级2022年11月08日铜☆☆☆铝肖静首席分析师铅☆☆☆锌★☆☆F3047773 Z0014087镍☆☆☆不锈钢吴江高级分析师F3085524 Z0016394刘冬博高级分析师F3062795 Z0015311范润泽高级分析师F3085255Z0016379010-58747784gtaxinstituteessence.com.cn【行情观点】周二沪铜强势衰荡，市场交投回落。市场短期关注点一个是关国中期选举本周开始，如共和党占优，关于通胀控制的一些政策可能执行上会逐到更多阻力。此外美国CPI也是市场关注的焦点，CPI如采超预期可能令此前关子加息放缓的期望成为池影。现货方面，上海现货贴水到百元以上，市场下游接货意愿不高，隔月价差回落至千元，下周换月后有望回到千元以内。技水上看，铜价短期偏强荡，耐心等待反弹结束迹象出现。今日沪铝窄幅袁荡，现货升水回落。河南、贵州、山东等地均有减产可能，海外需求塔忧，国内需求维持竭复苏，政策效果有待验证，周初铝库存降至57方吨剧新近年最低水平，后续仍有下降可能。沪铝衰荡总势术改，仍以近三月核心运行区间内高抛低吸对待，洁空需警惕LME对像铝决议发布带来波动。沪锋主力日内承荡，建议关注2.38-2.4方间阻力。今日现货小幅调高到24690元，但对交别月实时升水细至300元/吨。尽管社库更低，但交割月仓量缩减，推高极满back的风险降温。领向沪锌主力阻力区短线空头。关注更远月如2301-2302月间差的收敛修复。沪铅继续衰荡，收回20日线位至部分涨幅。今日原生铅报15075元/吨，交割前原再生铅价差造当放大到175元/吨，现货对交别月错价实时贴水125元/吨。预计交别前铬价偏强衰荡。总势上，电动自行车电瓶更换需求降温，供应小步提速。少量多举仍可肾靠40日线持有，但交后铅价交投心可能下调。今日沪镍价格午盘反弹。国内镍铁价格涨至1400元/镍，但钢厂出子维护自身利润空间考量下，对当前镍铁价格采购态度偏谨慎，双方博弃加剧。镍中间品供应偏紧，折价系数维持高位，加之硫酸镍消费表现较好，硫酸镍价格上行40600元/吨。下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑。纯镍翌性库存依旧维持去库，镍结构性短缺矛盾仍存，镍价维持高位震荡向上趋势不变。沪不锈钢价格今日跟随镍价年盘小幅反弹。镍铁、铬铁价格偏强运行，成本满存在较强的支撑力量。不锈钢短期受原料满价格支撑较为明豆，但在缺乏消费剂激预期的影响下，上涨行情难以为继，钢广或将再次通本报备版权易于国技尖修期货有限公团1不可作为投资做括，格载请注明出处 【期货行情】表1：SHFE主力合均收盘价2022年11月08日涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌幅SHFE铜65780500. 08%3. 84%5. 48%SHFE铝184501750. 96%3. 04%0. 08%SHFE锌23715850. 36%4. 47%3. 64%SHFE结15165400. 26%0. 03%0. 66%SHFE19219017800. 93%1. 58%4. 68%SHFE锡16770014500. 87%5. 36%5. 08%数插未源：wind、国投实信期货表2：LME三月期价格表现2022年11月07涨跌涨跌临5日涨跌幅20日涨跌幅LmeS-铜37949184. 02. 26%6. 78%4. 81%LmeS$$3233911. 00. 47%5. 10%3.73%LmeS-锌3288030. 51. 05%7. 38%3. 03%LmeS铬32044. 559. 02. 97%3. 94%3.73%LmeS-镍323380420. 01. 76%6. 76%4. 47%LmeS-锡319115600. 03. 24%8. 73%5. 35%数据来源：wind、国投安信翔贷【库存数据-LME】表3：LME基本金属库存（吨）2022年11月07日增减近5日增减LME铜84550405021875LME570775365013200LME锌43850200975LME铅2762500LME镍507906181236LME锡4270180195数招未源：wind本报备版权易于国技卖修期货有限公司2不可作为投资概据，格载请注明出处 【LME库存与注销仓单】图1：LME钥库存与注销仓单比例图2：LME铝库存与注销仓单比例一LME铜库存（左）+LME钢注1/2一总库存：LME铝（左）+LME铝41/2吨%%300, 000r12, 100, 000 70250, 0000. 81, 800, 000601,500, 00050200, 0000. 61,200, 00040150, 0000.4900,00030600, 000 100, 000200.2300, 0001050, 000 0-.020191182020112620211215201911820201282022111数据未源：wind、国投安信期货数格未源：wind、国投安信期货图3：LME锌库存注销仓单比例图4：LME铅库存与注销仓单比例一LME锋总库存（左）+LNE择：1/2+LME钙总库存(左)+LME短1/2吨%吨%300, 000 『100140, 000 70250, 00080120, 000 60200, 000100, 000期货5060150, 000 -80, 000 404030100, 00060, 000202050, 00040, 000100 -20, 00020191182020112620211215201911820201117202111250数招未源：wind、国投安信期货数格来源：wind、国投安信期货图5：LME镍库存与注销仓单比例图6：LME锡库存与注销仓单比例+LME期货库存（日）（左） LN41/2+LME锡：库存：合计：全球（左）1/2吨%吨%300, 000 608, 000 - 80250, 000507, 000706, 000 60200, 000国投安405, 000-4, 000-40150, 000303, 000 30100, 000202, 000-201, 0001050, 0001002019112020072021042022012022092019118202010302021102220221017数招未源：wind、国投安信期货数格未源：wind、国投安信期货本报告版权易于国技卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 【LME现货升贴水】图7：LME三月期铜与0-3月升贴水图8：LME三月期铅与0-3月升贴水LME铜03（右）→LmeS-期31/2美元LME铝0-3(右)+LmeS-铝31/2美元/吨11, 000┌ 1, 2003, 900 6010, 000 -1, 0003, 600 8003, 300 409, 0006003, 000208, 0004002, 7007, 0002, 400 02, 100 206, 000 -2001, 80040202011-92021842022422202011920217132022314数招未源：b/oomberg、国投安信期货数招未源：b/oomberg、国投安信期货图9：LME三月期锌与0-3月升贴水图10：LME三月期铅与0-3月升贴水LME锌0-3(右)LmeS-辞31/2美元LME锣0-3（右）一LME三月期1/2美元4, 800 2502, 600 2504, 5004, 2002002, 4002003, 9001502, 2001503, 6001001003, 300502, 0003, 000502, 70001, 800 2, 400501,60050202011920217132022314202011920217132022314数据未源：b/oomberg、国投安信期货致招未源：b/oomberg、国投安信货图11：LME三月期镍与0-3月升贴水图12：LME三月期锡与0-3月升贴水LME镍03（右）+LmeS-镍31/2美元LME锡0-3(右)55, 000r 80050, 000 5, 00050, 000 60045, 000 45, 0004, 00040, 000国投安销货40, 0004003, 00035, 000 -35, 00030, 0002, 00030, 000 20025, 00025, 000 1, 00020, 000020, 000015,000-20015, 000 J1, 0002020119202172620224720201192021810202259数招未源：b/oomberg、国投安信期货数格来源：b/oomberg、、国投安信期货本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【国内现货升贴水】图13：铜现货升贴水图14：铝现货升贴水平水电解铜升黏水升水1/2平均价：招升贴水：上海轴贸2, 500 2002, 000100 1, 500国投安信期货1, 000100500-200300-500-400-20201192021682022142022842021118202222320226102022926数据来源：SMM、国投安信期货数据来源：wind、国投安信询货图15：锌现货升贴水图16：铬现货升贴水SMM锋上海升贴水报价：高价一1/2SMM铝上海现货对期货主力升贴水50060 40030 -300 0200 30100 60090=100J120 -2019118202082520216162022412021118202222420226142022926数据来源：SMM、国投安信货致择来源：SMM、国投安信期货图17：镍现货升贴水●金川镍升贴水：最小佳金1/330, 000 25, 000 20, 000 15, 000 -国投安信期货10, 000 5, 000 -V-5,00020201192021322021622202110142022128202261数据来源：wind、国投安信期贷本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 【期货价差结构】图18：沪钢：CO-C2图19：沪铝：CO-C22022.年2021年2020年2022年2021年+2020.年6, 000 1, 2005, 000 -0064, 0003, 000国投安6003002, 0001, 000 J3001, 000 -600-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月武格示读：wind.国投安信期货致格来源：wind.国投安信期货图2O：沪锌：CO-C2图21：沪铬：CO-C22022年2021.年←2020-年2022年2021年→2020-年3, 500800 3, 0006002, 500-2, 000-国投安信期货4001, 500200 1, 0005000.200500-4001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数格未源：Wind、国投安信期货数格来源：wind、国投安信期货【成交持仓比】图22：上海有色期货成交持仓比铜成交持仓比(左)←招成341/64 3. 533-2. 50. 202111202112202202202203202205202206202208202209202211数格未源：Wind、回投安信期货本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为按资像搭，格载请注明出处 【行业新闸】据消息称，智利Codelco钢业旗下Chuquicamata钢冶炼厂将于11月15日停产检修，检修时间约为135天，关闭预计将待续到明年3月底。冶炼厂和精炼厂副总裁JoSéSanhueza解释道：“该冶炼厂的-一般性维护提前了，原本考虑在2023年进行。Chuquicamata工厂自2019年以来由于闪速炉锅炉中的管道破损增加了故障率。近年来