CopyrightreservedtoEqualOcean,August2022EqualOcean海外市场研究月报—美国—CopyrightreservedtoEqualOcean,November20222022年11月MONTHLYREPORTOFTHEUSA©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069) EqualOcean上线于2018年11月，是一家专注于服务中国企业全球化和帮助海外企业及机构把握中国发展机会的商业信息与研究公司。EqualOcean坚信全球化的价值，以连接中国与世界为使命。基于这样的使命，EqualOcean的团队十分多元；既有全球视野，又是各自领域的“中国专家”。针对中国做全球化的客户，EqualOcean提供海外市场和行业研究、国际品牌定妆照、数据产品、海外资源搭建等服务；针对海外想把握中国发展机会的客户，EqualOcean提供中国市场和行业研究、中国投资标的尽调、数据产品、中国资源搭建等服务。微信扫码与Equalocean建立直接联系，欢迎添加，期待交流。©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069) 10月总览OVERVIEW政治——各州基本完成中期选举初选，目前来看民主党和共和党在参议院平分天下，民主党在众议院赢面不大；拜登政府仍然在试图通过刺激经济、增加福利以挽救低迷的支持率，为民主党赢得更多摇摆席位；经济——在前月出现向好趋势后，本月各项经济指标再次给市场情绪泼了冷水：通胀走势未见顶，预计四季度还将加息125个基点；制造业需求低迷；过热的劳动力市场始终是遏制通胀的阻力；宏观环境仍存在诸多挑战。产业——民主党政府正在加快吸引高端制造业回流并扶持新能源产业发展，以期尽快扭转经济颓势；同一时间丝毫未放松在前沿领域的布局，几乎每月均有科研支持和人才培育的产业政策落地。创投——10月投资事件和金额均环比减少，根据最新数据，三季度美国私人投资对GDP环比拉动为-1.6%，连续2个季度为负，已是主要的拖累项。区块链、医疗健康和企业服务仍是受关注最高的领域。企业——三季度财报季拉开帷幕，银行和大科技股的业绩显露隐忧：金融机构均大幅新增坏账拨备金以应对可能的贷款损失；科技和社交企业的广告收入出现不同程度的增速放缓乃至下跌，企业已经在紧缩支出。©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069) 4MonthlyReportoftheUSA目录CONTENTS变动中的美国宏观环境资本风向企业动态11月展望大咖说附录571720323638©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069) 5MonthlyReportoftheUSAPart1变动中的美国机遇与挑战并存©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069) 6改革开放数十来，中国企业在全球化分工中的角色不断转变着。直至今日，源自中国的人才和资源已在产业链中占据了重要位置，也越来越受到美国为代表的全球领先市场的青睐。在变动的国际环境和美国市场中，源自中国的企业应当以灵活的心态和扎实的步伐逐步建立起品牌吸引力和价值影响力。人口经济政治文化美国人口近3.32亿，人年龄结构比较均衡，18~65岁之间的人群占比达61%。种族构成多样化，传统白人为主要群体，占比59.3%，其次依次为拉美裔、非裔、亚裔、混合种族及印第安人。美国华裔人口分布最集中的5个州依次是加州、纽约州、马萨诸塞州、新泽西州和伊利诺伊州。虽然关于美国是否衰退的争论喋喋不休，但美国仍以20万亿美元以上的GDP总量和63544美元的人均GDP遥遥领先于第二位中国。美国不只是世界上最发达的经济体，也有着最前沿的科技创新土壤、最受追捧的资本环境和最成熟的消费市场，是中国全球化企业必须锚定的风向标。美国是一个三权分立的总统制国家，代表立法的国会、行使行政权的总统和坚守司法底线的最高法院相互制衡，以捍卫美国的政治自由民主。同时，美国民主、共和两党竞争贯穿政治生活的各个层面，不同党派执政往往也会采用不同倾向的政策以干预和指导经济和财税。美国文化中兼具传统保守和开放包容两面，在得克萨斯州、佛罗里达州等经济模式比较传统的南部州，宗教氛围比较浓厚，文化观念相对传统；但在东西部如纽约州、加州等则充斥着鼓励创新和尊重多样性的氛围。TexasFloridaIllinois变动中的美国美国GDP前5大州MonthlyReportoftheUSA©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069) 7Part2宏观环境来了就不走的通胀，加了就不停的利息MonthlyReportoftheUSA©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069) 8‘有粘性的通胀’需伴随失业率上升才可能出现好转：美国9月CPI同比上涨8.2%，虽较前月回落了0.1%，但仍高于预期的8.1%；环比上涨了0.4%，前值为0.1%；占CPI三分之一的住房成本连续两个月环比上涨0.7%，同比涨幅达到6.6%；较为严重的是核心CPI同比上涨了6.6%，创1982年8月份以来最高纪录，较前月涨幅达到0.6%。美联储更为关注的通胀指标核心PCE物价指数9月环比上升0.5%，前值0.6%；同比上升5.1%，前值为4.9%。在油价影响持续减弱的情况下，房价、消费品价格和工人工资成为通胀走高的核心驱动，这部分因素难以通过加息快速调节，粘性更强；更兼政府就业报告显示本月失业率从3.7%降至3.5%，为半个世纪以来最低水平，新增工作岗位26万余个。评论：CPI增速在前月刚出现放缓迹象，在市场一片期待增速已见顶、通胀将逐渐回落的焦灼情绪下，美国劳工统计局公布的最新数据无疑‘泼了一桶冷水’。与此同时，持续火爆的就业市场一方面显示出新冠疫情的负面影响尚未消减，另一方面亦成遏制通胀的不利因素。国际能源署在其最新月报中警示OPEC+减产可能导致油价飙升，给通胀走势更添迷雾。主流预计美联储很可能在11月和12月的会议上分别加息75个基点和50个基点，即在今年年底时使联邦基金利率升至4.25%至4.50%区间，才可能收获给房地产市场和就业市场降温的效果，这也令经济的衰退在所难免。通胀持续加快，加息何时生效？9月美国CPI各项走势Source:U.S.BureauofLaborStatistics经济与财税MonthlyReportoftheUSA2022H2美联储加息步伐Source:FederalOpenMarketCommittee12月预计加息基点507月加息基点75基准利率4.25%~4.50%基准利率1.50%~1.75%11月预计加息基点75利率区间3.75%~4.00%基准利率3.00%~3.25%基准利率2.25%~2.50%9月加息基点756月加息基点75©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069) 9美国供应管理协会（ISM）九月指数下跌至近两年最低水平：先行指标PMI表明经济出现下行压力，物价粘性强致通胀难遏制：S&PGlobal公布的10月PMI初始数据呈继续萎缩趋势，降至47.3，低于前值49.5；制造业PMI自疫情以来首次跌破50荣枯线降至49.9，服务业大幅降至46.6，出口订单下滑最为严重，反映了美元升值的影响。虽然全面需求萎缩有利于遏制通胀，但Q4采购价格受利率和薪资升高影响增速提高。评论：ISM九月服务业和制造业指数虽仍处于荣枯线上方，但环比跌幅仅能用‘惨烈’形容；其中，制造业新订单指数跌至2020年疫情爆发初期水平，显示出当月制造业需求急剧收缩；消费者将更多的可自由支配收入从商品转向服务，服务业需求相对强劲。好消息是供应链情况在持续好转，制造业的订单积压降至四个月来最低水平，服务业的库存水平也降至去年10月以来的最低水平。经济与财税制造业、服务业需求均萎缩，经济下行压力大Source:S&PGlobal，USBureauofEconomicAnalysisS&PGlobal美国PMI初始数据与GDPMonthlyReportoftheUSA服务业制造业Source:theInstituteofSupplyManagement©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069)©亿欧智库-张雷 (201069) 10政治焦点MonthlyReportoftheUSA聚焦中期选举-两党支持率11月8日，美国年度‘政治盛宴’中期选举将尘埃落定，拜登政府执政届满两年，民意对这份答卷将给出多高的得分，这直接影响到公众对两年后大选走势的预判。党派支持率根据跨党派国会研究机构‘库克政治报告’在10月25日公布的最新选举分析，预期共和党能在中期选举中获得的众议院席位从此前10至20席增加到25席，6个此前对民主党有利的选区都面临共和党翻盘的风险。政府支持率盖洛普在10月3日至20日之间做的民调显示，拜登的支持率为40%，有56%的美国选民不赞赏他的工作表现。较今年8月份的盖洛普民调中，拜登的支持率下降了4%，不支持率上升了3%。而根据RealClearPolitics网站公布的民调结果，民众对于拜登总统的满意度从7月20日的36.8%上升到10月24日的42.5%，净满意度也从-20.7%缩小到-11.4%。如果拜登总统可以在选举前的两周内持续获得支持度的提升，并且将中间选民引导向民主党阵营，那么民主党将有较大机会保住参议院的控制权。政治献金根据联邦选举委员会的记录，截至9月底