生猪期货日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：饲料养殖组 宋从志 执业编号：F03095512（期货从业） 作者：饲料养殖组 王亮亮 执业编号：Z0017427（投资咨询） 作者：饲料养殖组 侯芝芳 执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com 成文时间：2022年11月1日星期二 摘要： 【行情复盘】 周二，商品呈现集体大幅反弹，生猪期价情绪偏弱，01合约延续增仓小幅回落，生猪指数延续跌势。截至收盘，主力01合约收盘21655元/吨，环比昨日跌0.98%。11合约基差（河南）3390元/吨，01合约基差（河南）5325元/吨，本周生猪现货价格高位窄幅震荡，今日全国外三元生猪现货均价26.87元/公斤，环比涨0.32元/公斤，近期头部企业响应政策号召出栏积极性有所增加，带动屠宰量逐步止跌反弹，本周仔猪价格延续温和震荡上涨，可能反应补栏积极性回暖。 【重要资讯】 11月1日，国家发改委发布，近日国家将投放今年第7批中央猪肉储备。截止上周冻肉抛储共进行6次，累计成交约12万吨。 基本面数据，截止10月28日，第44周出栏体重125.81kg，周环比增0.44kg，同比增2.87kg，猪肉库容率17.06%，环上周降1.95%，同比降10.59%。生猪交易体重继续增加，节上周屠宰量环比持续下滑，样本企业屠宰量60.35万头，环比上周降2.27%，同比跌29.05%。博亚和讯数据显示，第44周猪粮比9.72：1，环比上周跌1.67%，同比高81.82%，外购育肥利润1169元/头，环比跌43元/头，同比涨1611元/头，自繁自养利润1175元/头，环比跌53元/头，同比涨1568元/头，养殖利润止涨回落，但处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价90.41元/kg，环比上周涨8.57%，同比涨283.60%；二元母猪价格36.32元/kg，环比上周涨0.40%，同比涨10.34%。猪粮比连续3周超过国家9:1三级过度上涨预警区间。 【交易策略】 生猪现货价格在发改委连续喊话后，部分地区出栏积极性有所增加，生猪现货价格本周出现明显松动。市场情绪降温，期价率先下跌。生猪基本面上，猪价回调后供给上11月开始出栏量大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此大肥猪在四季度的整体供给量可能难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场已经在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，养殖户开始集中销售前期压栏大猪，这将带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，只不过期价贴水过高可能限制近月下跌空间。交易上，近端单边暂时观望，买03空01套利持有。中长期逢高做空2305合约。 【风险点】 疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策 生猪期货日报 Live Hogs Daily Report 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 生猪期货及基差 1500016000170001800019000200002100022000230002400025000生猪01合约1500017000190002100023000250002700029000生猪11合约 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 -10000-8000-6000-4000-20000200040006000800001合约基差01合约基差-8000-6000-4000-2000020004000600011合约基差11合约基差 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 -4000-3000-2000-1000010002000300040005000600070003-5月间价差0123456789102021-01-082021-02-082021-03-082021-04-082021-05-082021-06-082021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-082022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-10-08万生猪主力合约成交及持仓量期货成交量(活跃:成交量):生猪期货持仓量(活跃:成交量):生猪 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2022-11-01升贴水现货价格折到基准地2307基差2309基差2211基差2301基差2303基差河南0269802698063353815339053257215浙江1500278502635057053185276046956585湖北500264802598053352815239043256215江苏500271702667060253505308050156905安徽100269802688062353715329052257115山东-200268902709064453925350054357325四川1500269402544047952275185037855675江西1400266702527046252105168036155505湖南1300269602566050152495207040055895河北-300267502705064053885346053957285辽宁-500260602656059153395297049056795内蒙-600263102691062653745332052557145生猪各交割库基差2205合约开始新增交割库 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、 现货市场行情 11月1日较昨日涨跌（元/公斤）较上周（幅度）较上月（幅度）全国26.870.32-2.54%8.74%西北27.120.612.38%11.79%华北26.750.37-2.19%7.69%东北26.060.36-3.41%7.73%华中26.960.35-2.74%9.37%华东27.170.39-3.55%8.72%西南26.940.26-3.02%7.12%华南26.92-0.06-6.59%5.49%7KG外三元仔猪（元/头）全国均价637.640.552.08%40.25%猪肉批发价（元/公斤）全国均价35.430.43-0.73%7.30%外三元生猪(元/公斤)类别生猪日度现货数据 数据来源：同花顺、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 051015202530354045114279226191142710235181142792241730132682141730123456789101112全国外三元猪平均价（元/公斤）201820192020202120220.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00猪肉平均批发价（元/公斤） 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 02004006008001000120014001600180020007KG仔猪价格（元/头） 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 三、基本面动态 1. 养殖利润 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 4,0004,2004,4004,6004,8005,0005,2005,4005,6002022-09-152022-09-172022-09-192022-09-212022-09-232022-09-252022-09-272022-09-292022-10-012022-10-032022-10-052022-10-072022-10-092022-10-112022-10-132022-10-152022-10-172022-10-192022-10-212022-10-232022-10-252022-10-272022-10-292022-10-31山东豆粕价格（元/吨）现货价:豆粕:烟台2,7002,7502,8002,8502,9002,9503,000山东玉米价格（元/吨）现货价:玉米:山东:日照 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 2. 存出栏结构与数量 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：涌益咨询 方正中期研究院整理 资料来源：农业农村部 方正中期研究院整理 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第7页 资料来源：涌益资讯 方正中期研究院整理 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 3. 生猪销售和屠宰 0500001000001500002000002500003000003500002163013271327112513271024822519216302141821630123456789101112全国日度屠宰量（头）2019202020212022 资料来源：涌益咨询 方正中期研究院整理 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 4. 猪肉消费 资料来源：涌益咨询 方正中期研究院整理 资料来源：涌益咨询 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第8页 五、主力持仓 资料来源：一起看期货网 方正中期研究院整理 资料来源：一起看期货网 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第9页 联系我们： 请务必阅读最后重要事项 第10页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告