生猪期货日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：饲料养殖组 宋从志 执业编号：F03095512（期货从业） 作者：饲料养殖组 王亮亮 执业编号：Z0017427（投资咨询） 作者：饲料养殖组 侯芝芳 执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com 成文时间：2022年6月27日星期一 摘要： 周一，生猪期价强势上涨，周末生猪现货大涨后，带动期价今日高开高走。截止收盘，近月07合约收盘于18815元/吨，环比上一交易日涨3.86%，主力09合约收盘20650元/吨，环比涨4.96%。07基差（河南）-65元/吨，环比涨110元/吨，09基差（河南）-1900元/吨，环比跌385元/吨，79月间价差-1835元/吨，环比跌275元/吨。全国外三元生猪现货均价18.78元/公斤，环比涨0.52元/公斤，本周全国生猪现货价格持续上涨，但另一端仔猪价格止涨回落。 【重要资讯】 上周2022年第十三批中央储备冻猪肉收储于6月24日周五收储，挂牌竞价交易4万吨，全部流标。基本面重要数据，截至6月25日当周，卓创周度数据显示，第25周出栏体重122.11kg，周环比增0.24kg，猪肉库容率27.93%，周环上周增0.44%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第25周猪粮比5.63：1，环比上周涨2%；自繁出栏利润-119元/头，周环比涨37元/头，同比涨230元/头；外购养殖利润85元/头，周环比涨38元/头，同比涨1530元/头；卓创本周7KG仔猪均价73.40元/kg，环比下跌2.37%，同比涨8.48%；二元母猪价格35.50元/kg，环比下跌0.84%，同比下跌50.16%。 【交易策略】 周末全国生猪现货延续涨势，全国均价已站至18元/公斤上方，华北地区涨势强劲，尤其山东，河南等产能去化程度较高的地区价格表现显著强于西南。09基差近期迅速走强。生猪基本面上，7月份一般是猪价季节性涨幅最高的月份，当前猪价已在兑现季节性预期，供给上6-7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。近端需要着重关注6月份随着天气转热，大猪是否还有有一波被动出栏压力。产业周期上极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。消费上，当前生猪现货价格虽然环比一季度明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。期价上，远期09合约受强预期支撑，猪价惯性上涨的月份出现大跌的可能性也不高，阶段性生猪基本面走后强化远期看涨预期。6-7月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度，由于出栏成本环比上升，我们预计6-7月份生猪现货价格或将在17.5元/kg的育肥成本之上运行。因此，交易上，对于09合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，可能短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，关注仔猪价格对产能的印证情况。 【风险点】 疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。 生猪期货日报 Live Hogs Daily Report 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 生猪期货及基差 120001300014000150001600017000180001900020000生猪07合约15000160001700018000190002000021000生猪09合约 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 -8000-7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300007合约基差07合约基差-8000-7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000主力09合约基差09合约基差 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-50007-9月间价差0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.002021-01-082021-02-082021-03-082021-04-082021-05-082021-06-082021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-082022-04-082022-05-082022-06-08生猪主力合约成交及持仓量期货成交量(活跃:成交量):生猪期货持仓量(活跃:成交量):生猪 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、 现货市场行情 数据来源：同花顺、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 051015202530354045114279226191142710235181142792241730132682141730123456789101112全国外三元猪平均价（元/公斤）2017201820192020202120220.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00猪肉平均批发价（元/公斤） 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 三、基本面动态 1. 养殖利润 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 4,0004,0504,1004,1504,2004,2504,3004,3504,4002022-05-132022-05-152022-05-172022-05-192022-05-212022-05-232022-05-252022-05-272022-05-292022-05-312022-06-022022-06-042022-06-062022-06-082022-06-102022-06-122022-06-142022-06-162022-06-182022-06-202022-06-222022-06-242022-06-26山东豆粕价格（元/吨）现货价:豆粕:烟台2,8502,8702,8902,9102,9302,9502,9702,9903,0102022-05-132022-05-152022-05-172022-05-192022-05-212022-05-232022-05-252022-05-272022-05-292022-05-312022-06-022022-06-042022-06-062022-06-082022-06-102022-06-122022-06-142022-06-162022-06-182022-06-202022-06-222022-06-242022-06-26山东玉米价格（元/吨）现货价:玉米:山东:日照 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 2. 存出栏结构与数量 资料来源：同花顺 方正中期研究院整理 资料来源：涌益咨询 方正中期研究院整理 资料来源：农业农村部 方正中期研究院整理 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第7页 资料来源：涌益资讯 方正中期研究院整理 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 3. 生猪销售和屠宰 0500001000001500002000002500003000003500002163013271327112513271024822519216302141821630123456789101112全国日度屠宰量（头）2019202020212022 资料来源：涌益咨询 方正中期研究院整理 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 4. 猪肉消费 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第8页 五、主力持仓 资料来源：一起看期货网 方正中期研究院整理 资料来源：一起看期货网 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第9页 联系我们： 分支机构地址联系电话资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881273金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881224总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886 保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室021-50588107/021-50588179常州分公司江