月度宏观经济回顾与展望：强生产格局的政策支撑与可持续性

9月我国经济依然维持着强生产、弱消费的格局。政策的持续落地是强生产格局持续的重要因素。我们认为，政策性金融工具投放和设备更新改造贷款是强生产格局得以延续的关键原因。设备更新改造贷款对制造业、服务业的帮助或更为直接，对流动性的托底效应并非短期。不论是政策性金融工具还是更新改造再贷款，投资都将转化为订单，进而引致生产需求，在地产、消费、出口均承压的背景下，为四季度乃至明年宏观经济生产端的韧性提供宝贵支撑。