2022年11月6日 行业研究 科学精准防控之下,掘金医药板块机会 ——医药生物行业跨市场周报(20221105) 要点 行情回顾:上周,A股医药生物指数上涨5.62%,跑输沪深300指数0.76pp,跑输创业板综指2.45pp,排名18/31;港股恒生医疗健康指数收涨13.58%,跑赢恒生国企指数4.56pp,排名3/11。生化类IVD集采规则修改稿对IVD和耗材集采的温和预期造成一定冲击,但不改医药生物行业上涨态势。 上市公司研发进度跟踪:上周,贝达药业的BPI-452080片、歌礼生物的ASC10片的IND申请新进承办;恒瑞医药的注射用SHR-A1811和注射用SHR-A1921的临床申请新进承办。济煜医药的磷酸索立德吉胶囊正在进行四期临床;信达生物的IBI362注射剂正在进行三期临床;石药集团的盐酸米托蒽醌注射剂正在进行二期临床;石药集团的SYHX2005正在进行一期临床。 本周观点:科学精准防控之下,掘金医药板块机会 11月5日,国务院联防联控机制召开新闻发布会,强调科学精准做好疫情防控。我们认为,在科学精准防控要求下,医药板块存在两方面投资机会:1)有利于保障疫情科学精准防控的,建议关注疫苗、新冠特效药、中药、防疫设备物资等 板块,相关标的有康希诺生物(A+H)、智飞生物、复星医药、沃森生物、君实生物(A+H)、以岭药业、太极集团、鱼跃医疗等;2)科学精准防控下,社会活动将逐步恢复正常,相关医疗需求有望逐步复苏,建议关注医疗服务、血制品等板块,相关标的有博雅生物、天坛生物、爱尔眼科、锦欣生殖(H)等。 2022年中期投资策略:紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化,短期依然会对社会经济活动和医药行业产生影响,基于疫情的常态化及防疫措施,补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。推荐君实生物、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德、凯莱英、锦欣生殖、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。 风险分析:研发失败风险、政策支持不及预期风险、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 EPS(元)PE(X)投资评 公司名称股价(元) 21A22E23E21A22E23E级 600587.SH新华医疗26.281.371.411.72191915买入 300142.SZ沃森生物43.400.270.751.171615837买入 600129.SH太极集团33.53-0.940.581.03NA5833买入 000915.SZ华特达因48.221.622.463.00302016买入 1877.HK君实生物30.69-0.79-1.28-0.65NANANA买入 688180.SH君实生物-U73.00-0.79-1.28-0.65NANANA买入 2359.HK药明康德68.771.722.893.72402418买入 603259.SH药明康德84.001.722.893.72492923买入 300760.SZ迈瑞医疗318.856.587.979.63484033买入 300015.SZ爱尔眼科27.490.430.420.56646549买入 002821.SZ凯莱英155.804.067.916.97382022买入 603939.SH益丰药房63.771.241.551.90514134买入 300636.SZ同和药业15.510.390.300.50405231买入 1951.HK锦欣生殖4.150.060.210.27692015买入 资料来源:Wind,光大证券研究所预测,股价时间为2022-11-04;汇率按1HKD=0.92429CNY换算 医药生物 增持(维持) 作者分析师:林小伟 执业证书编号:S0930517110003021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师:王明瑞 执业证书编号:S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师:吴佳青 执业证书编号:S0930519120001021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师:黄素青 执业证书编号:S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人:黎一江liyijiang@ebscn.com联系人:叶思奥yesa@ebscn.com 联系人:张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 联系人:张杰 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -9% -18% -28% 11/2102/2205/2208/22 医药生物沪深300 资料来源:Wind 医药生物 目录 1、行情回顾:IVD集采预期扰动市场,新冠概念标的涨幅居前3 2、本周观点:科学精准防控之下,掘金医药板块机会5 2.1、保障疫情科学精准防控主线5 2.1.1、疫苗:建议关注精准防控所需的新冠疫苗,以及疫后常规疫苗需求量的恢复5 2.1.2、新冠特效药:国内新冠疫情反复,国产新冠特效药有利于保障供应稳定性7 2.1.3、医疗设备:疫情防控促进医疗设备及防控救治物资储备升级,拉动应急救治物资储备需求7 2.1.4、中医药:疫情防控精准化趋势下,中医药诊疗方案有望持续获益8 2.1.5、体外诊断:核酸检测构筑疫情精准防控壁垒,核酸检测项目有望持续受益10 2.2、医疗需求恢复主线11 2.2.1、医疗服务:疫情逐步控制后,医疗服务终端就诊量有望逐步恢复11 2.2.2、血制品:免疫球蛋白可用于新冠治疗,医院客流量恢复后将利好常规血制品11 3、行业政策和公司新闻14 3.1、国内医药市场和上市公司新闻14 3.2、海外市场医药新闻15 4、上市公司研发进度更新16 5、一致性评价审评审批进度更新17 6、沪深港通资金流向更新19 7、重要数据库更新20 7.1、新冠疫情跟踪20 7.2、2022M1-8基本医保收入同比增长18.9%21 7.3、9月整体CPI环比上升,医疗保健CPI环比持平22 7.4、22M1-M5多地疫情散发,医疗机构诊疗总人次略有降低23 7.5、9月心脑血管原料药价格基本稳定,中药材价格指数上升24 7.6、22M1-9医药制造业收入同比下滑26 7.7、一致性评价挂网27 7.8、耗材带量采购27 8、医药公司融资进度更新28 9、本周重要事项公告28 10、风险提示29 11、附录30 1、行情回顾:IVD集采预期扰动市场,新冠概念标的涨幅居前 整体市场情况(10.31-11.04): A股:医药生物(申万,下同)指数上涨5.62%,跑输沪深300指数0.76pp,跑输创业板综指2.45pp,在31个子行业中排名第18,表现一般,主要因生化类IVD集采规则修改稿对IVD和耗材集采的温和预期造成一定冲击,但不改医药生物行业上涨态势; H股:港股恒生医疗健康指数收涨13.58%,跑赢恒生国企指数4.56pp,在11个Wind香港行业板块中,排名第3位。 分子板块来看: A股:涨幅最大的是线下药店,上涨10.72%;涨幅最小的是医疗耗材,上涨1.06%,主因生化类IVD集采规则变化,对耗材集采温和预期受到一定冲击; H股:医疗保健技术Ⅲ涨幅最大,为22.91%;医疗保健设备与用品涨幅最小,为3.53%。 个股层面: A股:启迪药业涨幅最大,上涨33.23%,中药概念;健帆生物跌幅最大,下跌17.35%,主要因三季报业绩不佳; H股:康希诺生物-B涨幅最大,达56.32%;新世纪医疗跌幅最大,达20.24%。 图1:A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况(10.31-11.04) 资料来源:同花顺iFinD,光大证券研究所注:指数选取申万一级行业指数 图2:A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况(10.31-11.04) 资料来源:同花顺iFinD,光大证券研究所 图3:港股医药上周涨跌趋势(10.31-11.04)图4:港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况(10.31-11.04 资料来源:Wind,光大证券研究所;注:展示的为累计涨跌幅资料来源:Wind,光大证券研究所 图5:美国医药中资股涨跌幅情况(10.31-11.04) 资料来源:Wind,光大证券研究所 表1:A股医药行业涨跌幅Top10(10.31-11.04) 排序 涨幅TOP10 涨幅(%) 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅(%) 下跌原因 1 启迪药业 33.23 中药概念 1 健帆生物 (17.35) 三季报业绩不佳 2 东方生物 32.48 新冠检测概念 2 新天药业 (15.69) 冲高回落 新冠疫苗概念,吸入用重组新冠疫苗 3康希诺31.843沃华医药(7.31)冲高回落 早前获批紧急使用 4 浙农股份 30.49 供销社概念 4 安图生物 (7.14)生化类IVD集采修改稿对IVD集采预 期产生一定冲击 5 翰宇药业 29.56 新冠药概念 5 华兰生物 (6.70)三季报业绩不佳 6 凯因科技 28.39 乙肝概念 6 海普瑞 (6.28)三季度业绩略低于预期,震荡回调 7 鱼跃医疗 27.61 呼吸机等器械概念 7 三友医疗 (5.27)冲高回落 8 众生药业 27.14 新冠药概念,RAY1216片Ⅲ期临床试8验组长单位伦理批件 新产业 (5.18)生化类IVD集采修改稿对IVD集采预 期产生一定冲击 9 以岭药业 24.39 连花清瘟、新冠概念 9 开立医疗 (4.76) 冲高回落 10 健之佳 23.80 三季报业绩超预期,药店概念 10 ST康美 (4.69) 三季报业绩不佳 资料来源:同花顺iFinD、光大证券研究所(剔除2021.02以来上市次新股) 表2:H股医药行业涨跌幅Top10(10.31-11.04) 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅(%) 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅(%) 1 6185.HK 康希诺生物-B 56.32 1 1518.HK 新世纪医疗 -20.24 2 2126.HK 药明巨诺 37.68 2 6108.HK 新锐医药 -18.40 3 2552.HK 华领医药-B 36.63 3 2393.HK 巨星医疗控股 -15.96 4 9688.HK 再鼎医药-SB 36.36 4 0690.HK 联康生物科技集 团 -11.25 5 6996.HK 德琪医药-B 33.24 5 0673.HK 中国卫生集团 -10.24 6 9966.HK 康宁杰瑞制药-B 33.04 6 0455.HK 天大药业 -9.18 7 2096.HK 先声药业 30.27 7 6978.HK 永泰生物-B -9.12 8 1696.HK 复锐医疗科技 29.64 8 8437.HK 德斯控股 -8.26 9 1952.HK 云顶新耀-B 28.12 9 8372.HK 君百延集团 -6.76 10 2196.HK 复星医药 25.65 10 0239.HK 白花油 -5.56 资料来源:WInd、光大证券研究所 2、本周观点:科学精准防控之下,掘金医药板块机会 11月5日,国务院联防联控机制召开新闻发布会,强调科学精准做好疫情防控。我们认为,精准防控要求下,医药板块存在两方面的投资机会。主要是集中于疫情科学精准防控相关标的和社会活动逐步恢复正常受益标的两条主线。 2.1、保障疫情科学精准防控主线 2.1.1、疫苗:建议关注精准防控所需的新冠疫苗,以及疫后常规疫苗需求量的恢复 国务院联防联控机制于11月5日召开新闻发布会,国家疾控局传防司二级巡视 员胡翔介绍:截至2022年11月4日,全国累计报告接种新冠疫苗344023.1 万剂次,接种总人数达到130383.2万,已完成全程接种127222.7万人,覆盖人数和全