· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年10月31日星期一 摘要： PVC期货延续跌势，上方五日均线处形成较大阻力，重心步步走低，进一步跌破5500关口，最低触及5484，不断刷新年内低点，连续五个交易日收跌。期货持续调整，打击市场参与者信心，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格跟随回落，低价货源充斥市场。但与期货相比，PVC现货市场依旧抗跌，维持升水状态，点价货源存在优势，远期货源成交有所增加。业者多谨慎观望，市场买气匮乏，PVC现货实际交投不活跃。PVC企业陷入亏损，向上打压原料市场，乌海、宁夏等地电石出厂价连续下调150元/吨，采购价局部下调，需求下降带动下，电石价格仍有下行空间，成本支撑乏力。受到运输不畅的影响，西北主产区企业部分库存进一步累积，面临一定库存和销售压力，出厂报价灵活下调，而签单情况一般。由于降负荷现象增加，PVC行业水平继续下降至72.5%，损失产量增加，供应端压力略有缓解。十月底仍有两套装置短停，PVC开工暂时维持在偏低水平。今年旺季效应未如期显现，在步入尾声阶段，PVC下游需求难有起色。PVC终端需求与房地产挂钩，虽然存在刺激政策，但数据仍不佳。下游工厂订单欠佳，整体开工维持前期水平，延续刚需采购。随着海外报价回落，PVC出口套利窗口逐步关闭，出口订单跟随缩减。市场到货减少，华东及华南地区社会库存高位下滑，缩减至32.84万吨，是去年同期库存的两倍。需求端低迷形成拖累，社会库存消化速度缓慢，PVC市场面临较大压力，在无明显利好刺激下，期价延续弱势调整态势，盘面向下突破5500关口支撑后，或将进一步回踩5300关口。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 6 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-310204060801001201401601802002018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-31成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约552856725484-2.40110854133367892654370505合约559357005550-1.53156331409451797902016809合约561256865580-0.92103061368210942903收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-31西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-31河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-3102000400060008000100001200014000160002018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-31 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5680-5780元/吨，华南主流现汇自提5730-5800元/吨，河北现汇送到5670-5750元/吨，山东现汇送到5750-5830元/吨。 华东地区：电石法PVC市场下跌，期货震荡下行，现货跟降，贸易商点价出货，点价基差在180-260元/吨居多，下游远期采购较为积极，贸易商表示远期货源成交尚可，现货成交一般。 华南地区：PVC市场价格下跌，PVC期货下跌后区间震荡，基差报盘部分小幅走强，点价货源优势明显，一口价几无实单成交，下游逢低补货为主，采购积极性部分略好转，整体现货市场成交尚可，实际成交多集中在偏低价格区间。 华北地区：PVC市场氛围平静，期货跌幅较大，现货成交欠佳，点价略有优势，主流成交价继续下跌。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 4280 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 4330 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 4280 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 4290 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 4300 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 4100 0 送到 -- 联创 290L/KG 4100 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 4395 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 4430 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 4370 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG 3750 -50 自提 宁夏货源 第3页 请务必阅读最后重要事项 榆社化工 290L/KG 3800 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3930 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3930 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 4000 -- 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-311月-5月5月-9月9月-1月-10000100020003000400050002018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-31华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1500-1000-5000500100015002018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-31-1500-1000-50005001000150020002