软商品早报：今日将公布白糖进口数据 郑糖观望为主

软商品早报 2016年2月22日 星期一 一二 今日将公布白糖进口数据 郑糖观望为主 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：朱晓燕】 TEL：（86571）87219375 E-mail：anna_xy_zhu@hotmail.com QQ：17481069 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 美国ADM公司预计今年不会重启巴西甘蔗乙醇工厂 截至1月29日全国主产区累计 172家糖厂在榨 Licht：2016/17年度全球糖供应缺口将缩窄 棉企销售缓慢 现货市场陷僵持 外盘表现： 原糖期货触及四个半月低点，因雷亚尔扩大跌幅 期棉走低，受商品市场普跌拖累 操作建议： 原糖大幅收跌，但因进口和走私管控预期，内外行情短期相关性不大。广西糖厂逐步收榨，由于出糖率非常低和压榨不顺造成生产成本高企，大多广西糖厂或已亏本卖糖，食糖现货价格下跌的空间比较有限，广西糖厂节后采取挺价策略，现货价格较为坚挺。题材上看，2、3月炒作产量的空间仍然具备，而前期仓单、进口和销售压力炒作已经告一段落，而走私题材仍有争论。贴息临储的出台有利于降低季节性波幅，缓解淡季压力。中期维持宽幅震荡判断，当前价位在区间下沿附近，但是资金博弈加剧，短期走势仍然很大程度上受资金面影响。近期观望为主，若出现技术买入信号可少量跟进。今日将公布1月进口数据，预计中性偏多。 美棉微幅收跌。当前现货市场尚未启动，基本面对期价影响有限。国内外市场的关注焦点在节后国储棉的抛售上，近期最新传言国储可能轮入部分新疆新棉，优质棉供应可能缩紧，仓单需求可能会明显上升。因此605合约下跌空间或受限，然而远月合约可能继续承压维持弱势。操作上建议在价差500-800之间进行买入605合约卖出609合约的滚动操作，单边观望为主。 白糖、棉花 期市有风险 入市须谨慎 5 一、新闻信息： 1、 美国农业综合公司ADM周五在一份监管报告中称，预计不会重启位于巴西的甘蔗乙醇工厂，因持续对该运作进行广泛审查。ADM公司从2012年以来试图出售位于西利梅拉的该工厂，周五表示仍在考虑所有选项。 2、 据昆商糖网不完全统计，截止2016年2月19日，全国主产区共计172家糖厂进行制糖生产，其中，广西87家，云南58家，湛江19家，海南7家，内蒙古1家，已有32家收榨，其中广西5家，湛江2家，海南4家，新疆14家，内蒙古5家，黑龙江2家。 3、 分析机构F.O. Licht预计，2016/17年度全球糖供应缺口或缩窄至150万吨，原因之一为欧盟糖产量有望上升。由于下修了泰国及印度的产量预估，2015/16年度全球糖供应缺口预估从之前的520万吨调高至650万吨。 4、 据南疆阿克苏、库尔勒等地棉企反映，截至2月中旬仍有55%以上的棉花未售（包括移至内地仓库的皮棉），特别是使用农发行、信用社贷款以及内地棉花经营企业、棉麻公司资金的棉花加工企业皮棉销售进度更加缓慢。节后，山东、江苏、河南、河北等地复工的棉纺织厂处于询价、观望状态，与一些外商和棉花进口企业成交活跃的现象形成鲜明对比。春节前后ICE、郑期的跌幅向棉花企业施压，采购价调整幅度普遍在300元/吨以上，而棉企在棉花成本和供需结构矛盾突出情况的支撑下，调价幅度在100-200元/吨，市场短期僵持不下。此外，在市场传言国家可能轮入30%新疆兵团皮棉的助推下，市场优质皮棉供应的压力陡增，棉企对国内棉价止跌反弹的期望有所上升。 二、外盘简述： ICE原糖期货周五延续跌势，至四个半月低点，受压于主要种植国巴西货币雷亚尔疲弱，以及供应充裕。 5月原糖合约收跌0.18美分，或1.4%，报每磅12.67美分，盘中触及9月底来最低的12.61美分。交易员关注3月合约即将到期以及供应充裕。伦敦5月白糖期货合约收跌1.50美元，或0.4%，报每吨368.40美元，盘中跌至367.20美元。 ICE期棉周五走低，从前一日触及的逾一周高位回落，因商品市场普跌而承压，而对库存过剩的担忧 抵消了出口报告强劲带来的提振。交投最活跃的ICE 5月期棉合约收跌0.16美分，或0.27%，报每磅59.54美分，盘中触及59.35美分。 期市有风险 入市须谨慎 6 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 3433 3439 4341 4348 涨跌（元/吨） -82 -80 -107 -106 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商新糖报价5380元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团厂仓新糖报价5450-5500元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5500-5520元/吨，报价不变，成交清淡。 南宁：中间商陈糖售罄，新糖报价5400元/吨，报价不变，成交一般；部分集团新糖厂仓报价5330-5370元/吨，海南船板报价5390元/吨，报价不变，成交一般。 湛江：制糖集团新糖报价5400元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价5300-5320元/吨，报价不变，成交一般。 云南：昆明中间商一级陈糖报价5050元/吨，新糖报价5180元/吨，上调20元/吨，销量一般。 乌鲁木齐：优级新糖报价5200-5350元/吨，陈糖报价5050-5150元/吨，报价不变，成交一般。（广西糖网采编） 期市有风险 入市须谨慎 7 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 10 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 120 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。