【招商通信】《中国联通与腾讯设立混改新公司》快评：事件：联通创投

【招商通信】《中国联通与腾讯设立混改新公司》快评：事件：联通创投与腾讯产投新设合营企业案获无条件批准，主要从事内容分发网络（CDN）和边缘计算业务。交易完成后，联通创投、腾讯产投、有关员工持股平台将分别持有合营企业48%、42%、10%的股权，二者投共同控制合营企业。2017年腾讯成为中国联通战略投资人，双方在云业务上长期合作。2017年8月中国联通宣布计划发行股份募集资金780亿元，中腾讯出资161亿。根据公告，腾讯信达经营范围为实业&创业投资；截至22年三季报腾讯持有公司16.1亿股，总股本占比5.2%。中国联通三季报营收、业绩创同期新高，收入结构持续优化。22 Q3 实现营业收入为 877.17 亿元（yoy+9.2%)；归母净利润为 20.45 亿元（yoy+ 24.5%）；扣非归母18.07 亿元(yoy+33.6%)。产业互联网增速近30%，联通云加速发展，实现收入 268.7 亿元，同比提升 142.0%。高度重视股东汇报，派息率持续提升。21年公司全年每股股息0.088（yoy+31.4%)，派息率从37%提升到43%；22年公司首次派发中期股息，每股派发税前现金红利0.0663元，预计全年派息率有望进一步提升。预计公 司 2022-2024 年净利润分别为 73.45 亿元、85.18 亿元、97.64 亿元，对应 2022-2024 年 PE 分别为 14.1X、12.2X 和10.6X，PB 分别为 0.7、0.6 和 0.6 倍，维持“强烈推荐”评级。