淡季不淡，软磁板块持续高增

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东睦股份是一家专注于金属制品行业的公司，其主要产品包括软磁复合材料、粉末冶金制品和精密铸件等。2022年三季报显示，公司实现营收27.41亿元，同比增长1.86%，归母净利润0.94亿元，同比增长10.91%。其中，软磁板块实现快速增长，预计随着生产基地布局和资源、人员等整合工作陆续完成，公司整体运营能力将有所提高。此外，公司计划投资7亿元建设年产6万吨软磁材料产业基地项目，将其打造成SMC板块第二基地。预计2022年公司软磁材料销售量将达2.2万吨，随着公司新产能陆续投产，以及在光伏等领域不断开发新客户，公司产能利用率、产销率仍有提升空间。我们预测公司2022年至2024年每股收益分别为0.24、0.36和0.35元。首次覆盖给予买入-B建议。