高研发投入致Q3业绩短期承压，奠定未来高增基石

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深桑达A发布2022年三季度报告，营收同比增长18.68%至331.42亿元，归母净利润为-5.47亿元，扣非归母净利润为-5.69亿元，业绩短期承压。公司研发投入大幅增加，主要用于云计算及存储、数据创新等关键技术领域的投入。中国电子集团（CEC）旗下优质资产中国系统注入，业绩兑现有保障。中国电子云市场空间广阔，有望百亿以上市场空间。预计公司2022-2024年净利润为1054万元、4.3亿元、5.0亿元，EPS为0.01、0.38、0.44，对应2022～2024年动态PE分别为1981、48、42倍，动态PS分别为0.42、0.34、0.27倍。如果中国电子云业务混改完成后母公司持股比例若降至60%，则并表的亏损部分有望收窄，明年母公司净利润将大幅增长。