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联赢激光发布2022年三季报,公司实现营业收入18.94亿元,同比增长106.80%;实现归母净利润1.87亿元,同比增加232.33%。公司在大客户宁德时代中份额占比较高,并不断加深与亿纬锂能、蜂巢、欣旺达等其他客户的合作,随着二三线电池厂商持续招标和宁德时代Q3开启的大规模招标,公司锂电板块收入将持续增长。另一方面,4680电池焊接难度提升带来设备价值量的提高,公司相关设备进入中试阶段,有望受益4680产业化落地。公司规模效应下期间费用率降低,净利率改善预期兑现。海外市场布局逐步发力,非锂电业务拓展有望带来业绩增量。公司订单快速增长带来业绩兑现,46系列产品进展顺利,有望受益4680电池产业化进程,海外业务逐步发力。我们预计公司2022-2024年将分别实现归母净利润3.13亿元、5.65亿元、8.03亿元,对应EPS为1.04、1.88、2.67元,对应PE为34倍、19倍、13倍,首次覆盖给予推荐评级。