煤炭产销稳定，焦煤价格压制因素改善可期

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盘江股份(600395)发布2022年三季报，实现营业收入90.56亿元，同比增长47.27%；归母净利润16.58亿元，同比增长107.09%。公司Q3煤炭产销量同比显著提升，环比基本稳定，自产商品煤产量303.5万吨，同比增长36.2万吨（13.5%），销量方面，公司自产商品煤销量297.9万吨，同比增长31.7万吨（11.9%）。公司盈利受下游影响季度承压，吨煤成本持续改善，自产商品煤平均售价830.9元/吨，同比下降35.5元/吨（-4.1%），环比下降196.5元/吨（-19.1%）；自产商品煤吨煤成本466.2元/吨，同比下降65.9元/吨（-12.4%），环比下降4.4元/吨（-0.9%）。公司矿井建设费用化处理影响当季盈利水平，看好四季度及明年焦煤行情与公司区域煤炭龙头的盈利能力。公司作为西南地区区域性煤炭龙头，焦煤产品具有资源量与品质方面双重优势，我们看好公司四季度以及全年业绩。