22年Q3业绩符合预期，等待积极催化剂

金沙中国有限公司发布了2022年第三季度业绩报告，净收入为2.6亿美元，同比下滑58.1%，环比下滑31.0%。博彩收入为1.8亿美元，同比下滑64.4%，环比下滑34.5%。公司在Q3期间节省了大量成本，日均营运成本环比下滑10.8%至370万元。由于内地疫情反复，澳门在7月收紧往来澳门与珠海的出入境管制，导致公司收入和盈利大幅下滑。金沙中国在澳门建立了规模庞大的综合度假村，且来自中场和非博彩收入的占比（2021年为86.5%）是行业之冠，与澳门政府的发展目标一致。管理层透露已就赌牌重新竞投与澳门政府进行了数轮商讨，预计在11月左右会公布竞投结果。我们预计恢复旅行团和内地电子签注等消息将对澳门博彩收入带来刺激，并带动博企的非博彩收入。我们维持对金沙中国的“中性”评级，目标价从18.96港元下调至15.40港元。

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