国恩股份发布2022年三季度报告,前三季度实现营收103.52亿元,同比增长55.93%;归母净利润5.35亿元,同比增长8.25%。其中,Q3实现营收42.21亿元,同比增长69.55%;归属于上市公司股东的净利润1.56亿元,同比增长9.81%。公司业绩增长的主要原因在于公司经营规模扩张、产品销售大幅增长和收购的子公司(东宝生物)纳入合并报表范围等因素所致。公司各主营业务仍处在发展快车道,预计各业务仍将保持10%-30%左右增长,且通过向上游业务延伸提升核心竞争力。公司通过战略投资年产100万吨聚苯乙烯(PS)项目和年产20万吨聚丙烯(PP)树脂生产线项目,积极布局改性材料上游产业链。预计2022-2024年公司营收分别为137、195、221亿元,同比变化40.7%、42.0%、13.0%;归母净利润分别为7.4、10.4、12.2亿元,同比变化15.6%、39.3%、18.1%;EPS分别为2.74、3.82、4.51元,对应PE分别为9.9、7.1、6.0倍。看好公司低估和成长两重属性,具备中长期投资价值,维持“推荐”评级。