盈利能力同比显著提升，看好创新显示业务打开成长空间

康冠科技发布2022年三季报，前三季度实现营收90.82亿元，同比增长7.8%，归母净利11.47亿元，同比增长98.3%。其中Q3实现营收33.45亿元，同比下降6.8%，归母净利4.57亿元，同比增长39.6%。智能交互显示业务订单量超过去年同期，主要受益于欧美市场教育信息化提速带来的财政支出增长。智能电视业务收入增长，预计Q3电视业务环比Q2表现改善。创新显示产品业务表现较好，智能健身镜业务已成功站稳头部品牌核心供应链，预计订单增速较为可观。公司毛利率为19.3%，同比增长4.8pct；净利率为13.7%，同比增长4.3pct。公司创新业务持续拓展，主要包括AR智能健身镜、AR美妆镜、随心屏等C端消费科技产品。我们调整公司2022-2024年收入预测至131亿、151亿、182亿，归母净利各为15.5、18.4、22.5亿元，对应PE各为13X/10X/9X，维持“推荐”评级。