光伏行业周报：欧洲PPA价格持续走高，光储高景气有望延续

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 太阳能 2022年10月23日 光伏行业周报（20221017-20221023） 推荐 （维持） 欧洲PPA价格持续走高，光储高景气有望延续  22Q3欧洲光伏PPA价格上涨至68.57欧元/MWh，同比上涨53.3%。2022年以来，受到俄乌冲突影响，欧洲能源价格持续上涨。据LevelTen Energy数据，光伏发电的P25价格指数为68.57欧元/MWh，同比增长53.3%，环比增长15.4%。供不应求是PPA价格持续上涨的主要原因。一方面，光伏产业链价格持续上行，光伏电站的投资成本增加，促使PPA价格上涨。另一方面，长期批发市场上较高的电力价格使得新能源开发商在PPA之外有了更多的选择，且银行也越来越愿意为项目提供商业融资，进一步限制了PPA的供应。  高电价背景下，欧洲光储有望延续高速发展。政策方面：2022年欧盟委员会发布REPower EU计划，并提出欧洲太阳能屋顶倡议，要求在一定情景下必须安装屋顶光伏。市场方面：俄乌冲突、传统能源供给紧张、电价大幅上涨的背景之下，欧洲户用光伏需求持续高涨，将支撑分布式装机高速增长。储能市场方面，据CNESA数据，2021年，欧洲新增投运储能规模达2.2GW，其中户用储能市场新增规模突破1GW。今年以来，高昂的电价催生出极高的户用光储需求，随着储能的经济性逐步显现，将进一步刺激欧洲光储需求增长。  光伏产业跟踪：  产业链价格：主材方面：本周182mm电池片价格小幅上调。单晶PERC电池片166mm价格维持1.31元/W，单晶PERC电池片182mm价格报1.34元/W，较上周上涨1分/W，单晶PERC电池片210mm价格维持在1.33元/W。其他主材环节：硅料、硅片、组件价格基本持稳。辅材方面：本周光伏玻璃价格整体持稳，3.2mm镀膜光伏玻璃价格报26.5元/m²，2.0mm镀膜光伏玻璃价格报20.0元/m²，与上周持平。本周EVA胶膜价格为13.5元/m²，POE胶膜价格为16.5元/m²，较上周持平。  重要公司公告：德业股份、天宜上佳、昱能科技等公司公布业绩相关公告，大全能源、上机数控、林洋能源等公司公布业务合同相关公告。  行业重要新闻：黑龙江省住房和城乡建设厅印发《黑龙江省城乡建设领域碳达峰实施方案》的通知，通知指出，推广建筑光伏一体化应用。到2025年底新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。  投资策略：海内外光伏市场需求旺盛，行业景气度持续向上，四季度光伏市场有望迎来传统旺季。建议关注：1）组件：天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等；2）逆变器：德业股份、阳光电源等。辅材受主产业链博弈影响较小，建议关注四条投资主线：1）供需偏紧环节：石英和胶膜及粒子；2）经营改善环节：热场和支架；3）产业趋势环节：钨丝；4）预期差环节：金刚线。储能方面：建议关注南网科技，科华数据，盛弘股份，科士达等。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：盛炜 邮箱：shengwei@hcyjs.com 执业编号：S0360522100003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 36 0.00 总市值(亿元) 17,998.03 2.10 流通市值(亿元) 14,147.30 2.19 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.3% 25.1% -14.2% 相对表现 2.8% 31.5% 9.9% 相关研究报告 《微型逆变器行业深度研究报告：渗透率提升大势所趋，微逆行业将迎来需求爆发》 2022-10-18 《光伏行业周报（20221010-20221016）：美国停征组件双反关税，利好国内光伏企业出海》 2022-10-16 《光伏行业周报（20220926-20221002）：风光大基地项目加速推进，进一步支撑光伏装机需求》 2022-10-07 -37%-21%-6%10%21/1022/0122/0322/0522/0822/102021-10-22~2022-10-21太阳能沪深300华创证券研究所 光伏行业周报（20221017-20221023） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、欧洲PPA价格持续走高，光储高景气有望延续 ............................................................ 4 （一）22Q3欧洲光伏PPA价格同比上涨53.3%至68.57欧元/MWh .......................... 4 （二）高电价背景下，欧洲光储有望延续高速发展 ..................................................... 4 二、市场行情回顾 ..................................................................................................................... 5 （一）本周行业涨跌幅 ..................................................................................................... 5 （二）本周个股涨跌幅 ..................................................................................................... 6 （三）行业PE估值 .......................................................................................................... 7 （四）行业PE估值分位数 .............................................................................................. 8 三、本周行业概览 ..................................................................................................................... 9 （一）本周光伏产业链价格 ............................................................................................. 9 （二）重要公司公告 ....................................................................................................... 11 （三）行业重要新闻 ....................................................................................................... 12 四、风险提示 ........................................................................................................................... 12 光伏行业周报（20221017-20221023） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 22Q3欧洲光伏PPA价格持续上行（欧元/MWh） ................................................ 4 图表 2 欧洲分布式光伏渗透率较高（GW） ....................................................................... 5 图表 3 2021年欧洲户用储能占累计储能装机的46% ........................................................ 5 图表 4 本周电力设备行业下跌2.61%（申万行业指数） .................................................. 5 图表 5 本周光伏设备下跌2.51%（申万行业指数） .......................................................... 6 图表 6 本周麦克奥迪上涨37.40% ........................................................................................ 6 图表 7 本周天宜上佳下跌17.64% ........................................................................................ 6 图表 8 本周美股重要光伏公司涨跌幅情况 ......................................................................... 7 图表 9 本周行业PE（TTM）排名 ....................................................................................... 7 图表 10 本周电力设备子行业PE（TTM）排名 ................................................................. 8 图表 11 截至10月20日，电力设备行业PE估值分位数为27.8% .................................. 8 图表 12 截至10月20日，光伏设备行业PE估值分位数为34.6%.................................. 9 图表 13 硅料价格走势（元/kg） .......................................................................................... 9 图表 14 硅片价格走势（元/片） .......................................................................................... 9 图表 15 电池片价格走势（元/W） .................................................................................... 10 图表 16 组件价格走势（元/W） .................................................