盈利能力稳定，淡季彰显龙头韧性

北方稀土发布2022年第三季度报告，实现营收78.69亿元，同比/环比下降16.02%/23.74%；实现归母净利润15.04亿元，同比/环比变化+35.13%/-4.14%。公司三季度产销环比下降，价格企稳回升。公司作为我国最大的轻稀土龙头企业，配额充足，能够在下游需求增长时及时提高产量，充分受益于下游高景气。我们预计四季度稀土氧化物在量价方面较三季度将会有所改善。我们下调公司2022年每股收益预测，预测公司2022年至2024每股收益分别为1.67、1.72和2.03元。维持公司买入-B投资评级。