上期所主力合约铝镍锡前日收盘价18435181810173530涨跌-175-470-1420涨跌幅-2.10-1.94-1.76成交量237,555.00113,714.0042,417.00持仓量141,334.0061,565.0028,590.00持仓量变化-19,203.00-5,150.00-5,251.00上海物贸市场铝镍锡现货价格18490190950180750涨跌-220-2150-1000升贴水-180-23107220伦敦金属交易所铝镍锡LME3月收盘价$2,244.0$21,800.0$19,920.0前日LME3月收盘价$2,290.5$21,785.0$19,930.0涨跌-$62.0-$212.0-$185.0涨跌幅-2.69%-0.97%-0.93%成交量15,0451,903220最高$2,393.0$21,470.0$19,630.0最低$2,287.0$21,800.0$19,745.0现货升贴水-0.9-130.020,370.0库存43302553,688.080库存变化65825990.033沪伦比值铝镍锡SHFE主力/LME0-38.228.348.7120221018申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所 侯亚辉（执业编号：F3085017 Z0016370）电话：021-5058 1151 邮箱：houyh@sywgqh.com.cn国内期货市场现货市场海外期现市场跨市套利 宏观信息行业信息评论及策略免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。 本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。美国9月未季调CPI同比升8.2%，超预期。美国9月未季调CPI同比升8.2%，预期升8.1%，前值升8.3%；未季调核心CPI同比升6.6%，创1982年8月以来新高，预期6.5%，前值6.3%。9月季调后CPI环比0.4%，预期0.2%，前值0.1%；核心CPI环比上升0.6%，预期0.5%，前值0.6%。市场消息称美国考虑禁止进口俄铝。伦敦金属交易所LME计划讨论俄罗斯金属交易禁令。据一份磋商文件显示，此次可能就禁止俄罗斯金属供应举措迈出新的一步。俄罗斯作为全球重要铝、镍和铜的生产供应国，若禁令落地可能对全球金属市场供应端带来重大影响。虽然LME曾表示，不计划在欧洲制裁范围之外采取行动，此前制裁也未明显影响俄罗斯联合铝业和诺镍等制造商，但此次讨论磋商虽尚未落实，或许带来行动的转变与升级的风险。铝：铝价再度下跌。消费疲弱担忧强于供应端干扰因素。海外市场美国考虑禁止俄铝，LME对俄金属禁令引发担忧，同时欧洲能源问题依然持续。产业上，10月17日国内电解铝社会库存66.1万吨，小幅垒库0.8万吨。供应端，欧洲铝厂依然面临减产风险，俄铝也面临禁令风险。国内云南多家铝厂已经陆续减产，但减产幅度不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整体上，供应存干扰，但下游需求放缓，建议逢高抛空为主。镍：镍价再度回落。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月电解镍产量环比小幅下滑，而镍表观消费小幅回升，纯镍库存10月出现一定垒库。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢持续回流，供应端仍然存在较大压力。下游不锈钢领域，旺季需求虽出现回暖，不锈钢库存下滑，10月不锈钢增产延续，镍铁需求略有转好。但终端旺季需求过后，供应方面压力或再显现。整体上，消费旺季趋淡后，镍价或再承压运行为主。锡：锡价震荡偏弱。海外东南亚锡产能释放，国内锡进口盈利窗口持续，9月末迎来进口锡集中到货，进口供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，原料供需基本平稳。国内云南、江西两省锡冶炼厂开工率微降，个旧地区疫情管控，冶炼企业生产受影响减产。下游焊料企业开工水平不高，10月需求预期并不乐观，下游企业刚需采购，国内锡库存低或带来一定支撑。整体上，锡供需双弱格局，消费不景气下，沪锡低位承压运行为主。