红塔早报

日刊2022/10/17看空谨慎偏空中性谨慎偏多看多铜IF橡胶铝IH锌IC镍十年期国债原油PTA塑料红 塔 早 报 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610 从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号: Z0010226 从业资格号: F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339 从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com 赵利梅 从业资格号: F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180 从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号: Z0016162 从业资格号: F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com投资策略————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/10/17铜精矿供应偏宽松，限电和检修结束、新产能投放，国内 9 月精铜产量 90.9 万吨，环比增 6%，同比增 13%，国内在建产能最大铜冶炼厂（40 万吨）弘盛铜业将投产，后期供应压力逐渐增大。铜现货进口窗口打开。需求，电网基建带动铜杆开工。新能源供需两旺带动铜板带，9 月国内新能源汽车销量 70.8 万辆，同比增99%。地产金九成色不足，家电受拖累，铜管开工下滑。库存，沪铜周仓单增 21859 吨，增幅明显，仓单紧张缓解；10月13日国内电解铝社会库存65.3万吨，小幅去库2.6万吨。供应端，欧洲铝厂依然面临减产风险，俄铝也面临禁令风险。国内云南多家铝厂已经陆续减产，但减产幅度不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平；根据SMM调研数据，2022年9月国内精炼锌产量为50.39万吨，不及前期预期，预计2022年10月国内精炼锌产量环比增加1.27万吨至51.67万吨，较前预计数据有明显下调，供应端呈现偏紧状态，给予沪锌一定支撑。需求端，目前市场整体开工虽仍小幅改善，但金九银十的消费情况不及预期，后续消费预计仅维持现状；市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月电解镍产量环比小幅下滑，而镍表观消费有所回升，纯镍库存10月初假期期间出现垒库。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大压力。下游不锈钢领域，9月需求虽出现回暖，库存下滑，镍铁需求略有转好，10月不锈钢增产延续，但终端旺季需求过后，供应方面压力或再显现。技术面上，沪铜指数今日震荡收阴，量能萎缩，多空较谨慎，预计短线于63000一线下方运行的可能较大。操作上建议，逢高做空。上证指数震荡，涨0.42%，成交平稳。北向资金净卖出44亿元，工业母机、航空、电器仪表、电子身份证、信创、通用机械领涨，煤炭领跌。期指方面，IF2210收3837.4跌0.19%（基差9.0点），IH2210收2580.4跌0.28%，IC2210收6002.4涨0.26%。十年国债2212收101.335跌0.01%。基本面：1、10月16日，中国共产党第二十次全国代表大会在北京人民大会堂开幕。2、证监会研究明确外资适用特定短线交易制度，便利外资投资A股市场。3、证监会优化上市公司回购增持规则。据证券时报记者统计，自证监会10月14日发布修订公告后，沪深两市上市公司累计发布近百份回购、增持计划公告。4、上交所：科创板股票做市交易业务准备就绪。5、央行开展1年期MLF操作5000亿元，操作利率2.75%。技术层面，30分钟30、60均线呈多头排列，30均线向上，60均线向下，短线震荡，建议观望。品种简述金融板块有色板块————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/10/17原油：上周油价未能延续OPEC大幅减产带来的上冲攻势，布伦特下跌7%，显示原油市场仍然偏弱。具体而言主要是三方面的因素在打压油价。一是沙特11月的出口量并没有减少的迹象。二是加息的步伐仍然没有停歇。三是上周三大石油咨询机构都下调了2022年度需求预期，其中OPEC大幅下调50万桶至260万桶。本周原油的下跌显示市场上涨的基础仍很不牢固，拖累油价下跌的因素很多，但上涨的理由似乎只有OPEC尚未到来的减产。考虑到美国可能出现的反制措施，油价上涨空间有限。后期需要关注欧美对俄罗斯的制裁是否会影响到俄罗斯原油的出口。策略：原油加权偏弱震荡收小阴线，短期内价格会处于偏弱震荡，建议观望。PTA:PTA目前加工费偏低。逸盛海南满负荷、英力士降至8成，PTA整体负荷下滑至76.23%。12日聚酯开工下滑至81.85%，13日江浙地区化纤织造综合开机率为61.89%，环比上周下降0.57%，终端需求不及预期。聚酯利润修复，降幅减产或有缓和，叠加PX依旧偏紧，供需弱预期稍有缓解，PTA或在区间下沿后逐步企稳。关注新装置的投产进程以及盛虹PX装置投产进程，若PX装置投产，产业链利润或将发生转移。策略：PTA加权偏弱震荡收小阴线，跟随原油运行，短期建议观望。橡胶：昨天胶价止跌反弹，NR前期表现偏弱而昨天表现相对强势，RU与NR的强弱转化或跟前期的空NR多RU的套利头寸平仓有关，因此，期货盘面呈现的是减仓反弹，RU伴随着净空持仓的减少，短期盘面空头压力或小幅减缓。橡胶目前仍处于估值偏低，驱动较弱的状态。前期交易海外需求大幅下行，现货价格及海外原料价格大幅下挫拖累期货盘面，叠加近期国内疫情的影响，部分轮胎厂有停工导致节前备货需求不及往年，总体需求的拖累较大，供应也有增加预期，需求没有起色下，后期中线供需还有转弱担忧，短期暂时观望为主。策略：橡胶加权宽幅震荡收小阳线，短期内价格会震荡整理，建议观望。免责声明本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。油脂油料板块能化板块————请务必阅读最后免责声明————