家用电器行业周报：9月家电线上表现较优，线下零售仍承压

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 潘美伊 研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话：010-81152646 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  家用电器行业周报（20220926-20221006）：8月冰洗市场整体承压，彩电内销企稳  家用电器行业周报（20220919-20220925）：8月空调内销明显改善，智能微投持续增长  家用电器行业周报（20220912-20220918）：8月我国线下消费有所恢复，家电市场增速放缓 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：9月家电市场线下表现仍然承压。（1）9月线上市场呈现较明显的分化态势，新兴赛道产品表现较好，其中洗碗机、集成灶零售额增速环比大幅转正，小家电整体、扫地机产品零售额降幅环比收窄，洗地机保持高增长态势，9月零售额增速环比持续提高；大家电产品稍显疲势，其中彩电、冰箱零售额降幅环比持续扩大，冰柜增速环比收窄，空调、洗碗机增速环比转负。（2）9月线下市场仍然承压，其中彩电、冰箱、冰柜、洗衣机、油烟机、集成灶产品零售额降幅环比持续扩大，空调、洗碗机增速环比转负，洗地机、扫地机为本月家电线下市场中唯二呈正增长的品类，但增速较上月均有所收窄。 ⚫ 2022Q4投资策略：成本压力逐步缓解，把握确定性&关注新成长。二季度以来家电板块成本压力已逐步缓解，我们坚定看好在疫情边际缓和的前提下，细分赛道龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。 ⚫ 本周行情：本周上证综指上涨1.57%，家电行业下跌0.48%，跑输大盘。其中，白电板块下跌1.29%，黑电板块上涨5.24%，厨电板块下跌0.65%，小家电板块上涨2.89%，照明电工及其他板块下跌0.57%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比18.17%，较上周下降0.04pct；公牛集团沪深股通持股占比16.68%，较上周下降0.28pct；格力电器沪深股通持股占比11.23%，较上周下降0.19pct；九阳股份沪深股通持股占比5.24%，较上周下降0.1pct；老板电器沪深股通持股占比7.29%，较上周提高0.06pct；海尔智家沪深股通持股占比10.28%，较上周下降0.01pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为朗特智能（20.19%）、奥马电器（17.62%）、立达信（15.17%）、四川九洲（14.54%）、金莱特（13.41%）；跌幅前五为三花智控（-9.07%）、万和电气（-5.81%）、帅丰电器（-5.31%）、日出东方（-5.14%）、小熊电器（-3.56%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格4963元/吨，较上周下跌19元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格4833元/吨，较上周下跌30元/吨；铜（1#）本周价格65130元/吨，较上周上涨2350元/吨；铝（A00）本周价格18710元/吨，较上周上涨360元/吨；中国塑料城价格指数本周价格900.5，较上周下跌6.5。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.4-0.200.214-Oct25-Dec7-Mar18-May29-Jul9-Oct家用电器沪深300 [Table_Title] 9月家电线上表现较优，线下零售仍承压 [Table_ReportDate] 家用电器 | 行业周报（2022.10.10-2022.10.16） | 2022.10.16 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题： 9月家电线上表现较优，线下零售仍承压 ................................................................................................ 1 2 投资策略：成本压力逐步缓解，把握确定性&关注新成长 ........................................................................................ 3 3 本周行情回顾 ................................................................................................................................................................... 4 3.1 板块行情：本周家电行业下跌0.48%，跑输大盘 ............................................................................................. 4 3.2 北上资金：公牛集团沪深股通持股占比较上周下降 ......................................................................................... 4 3.3 个股行情：朗特智能涨幅领先............................................................................................................................. 5 4 行业基本数据 ................................................................................................................................................................... 6 4.1 产销数据 ................................................................................................................................................................ 6 4.2 零售数据 ................................................................................................................................................................ 9 4.3 地产及原材料数据............................................................................................................................................... 10 5 本周重要公告及行业新闻 ............................................................................................................................................. 12 5.1 公司公告 .............................................................................................................................................................. 12 5.2 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 13 6 风险提示 ......................................................................................................................................................................... 13 插图目录 图 1 2022年6-9月主要家电品类零售额增速表现 ....................................................................................................... 1 图 2 2022年6-9月主要家电品类均价表现（单位：元） ........................................................................................... 2 图 3本周市场涨跌幅（%） ............................................................................................................................................ 4 图 4年初至今市场涨跌幅（%） .................................................................................................................................... 4 图 5本周各申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................................................................................ 4 图 6截至10月14日各公司沪（深）股通持股占比（%） ........................................................................................ 5 图 7三大白电沪（深）股通持股占比（%） ...........................................