国信证券研报指出，贵州茅台直销放量稳步推进，龙头业绩确定性和成长性持续突出。公司研究·财报点评显示，2022年1-9月公司实现营收871.6亿元（+16.8%），归母净利润444.0亿元（+19.1%）；2022Q3实现营收295.4亿元（+15.6%），归母净利润146.1亿元（+15.8%）。同时，公司直销收入占比达37%，产品结构和渠道结构继续优化。内部营销改革红利持续释放，外部政策利好带来发展契机，龙头成长性突出。建议投资者关注贵州茅台的业绩稳健增长和长线价值。
