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金石资源（603505.SH）是一家萤石资源龙头公司，产品主要包括酸级萤石精粉、高品位萤石块矿等。近年来，公司持续夯实萤石资源龙头地位，产品结构向高毛利产品优化，并完善下游氟化工、含氟锂电材料的业务布局，以提供发展新动能。公司无惧萤石周期波动，五年间产量、销量均实现翻倍增长，业绩稳步提升。供需格局有望改善，萤石或将开启景气上行周期。萤石需求端有望加速恢复，供给端，2021年中国和墨西哥为主产国，占全球总产量的74%，2021年下半年以来，因墨西哥和加拿大矿山产能停产，催化萤石供需紧张行情，2022年1-8月，我国萤石出口量同比提升150%，高于去年全年。此外，萤石被多国列入战略性资源，其战略属性或将持续凸显，行业景气上行。公司自资源端向下游延伸，完善“萤石-氟化工”一体化布局，远期将建成30万吨氢氟酸产能，同时公司切入含氟锂电材料领域，建设2.5万吨含氟锂电材料产能，公司有望迎来盈利与估值的双重提升。我们看好公司发展，首次覆盖，给予“推荐”评级。
