今世缘（603369）发布2022年三季报预增公告，预计实现营业总收入65.18亿元左右，同比增长22.18%左右；预计实现归母净利润20.81亿元左右，同比增长22.53%左右。公司销售收入稳步增长，产品结构持续优化，公司整体发展态势向好，业绩符合预期。江苏地区疫情防控能力不断提升，能够做到精细化，重点放在对外防控，而减少了区域内对于餐饮酒店等白酒重要消费场地的限制措施，保证了双节期间关键的宴席场景，中秋家宴、国庆婚宴频繁。公司一向重视团购渠道，具备渠道优势，平时客情维护到位，双节期间扫码领红包、谢师宴免单等促销手段多样，并合理追加一些促销费用，锁定增长水平。双节期间四开增速反超对开，打消档次升级的疑虑，截至目前开系整体增速预计达35%，保持较高水平。V系体量预计全年仍能做到翻倍，公司已开始引导团购客户和终端烟酒店升级到V3，开系则进一步放开流通渠道，整体推进节奏稳扎稳打。我们预计公司2022-24年收入分别为78.66/97.85/123.39亿元，对应增速分别为22.80%/24.40%/26.10%，净利润分别为25.29/32.51/41.98亿元，对应增速24.61%/28.58%/29.11%，EPS分别为2.02/2.59/3.35。我们给予公司23年24倍PE，目标价63.47元。维持“买入”评级。
