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9月金融数据的主要特点是总量超预期增长,主要仍为政府性资金驱动;二是企业融资大幅增长,居民加杠杆意愿下降;三是M1增速回升,M2-M1剪刀差收窄,实体经济活力有所改善。宽信用政策有望持续至明年,社融规模将维持较快增速,权益资产博弈价值提升。