黑色商品日报：疫情再度袭来，市场恐慌蔓延

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：疫情再度袭来，市场恐慌蔓延 逻辑和观点： 昨日期货方面，螺纹主力合约2301收盘3774元/吨，跌幅2.38%。热卷主力合约收于3782元/吨，跌幅2.75%。现货方面，成交较差，建材全国成交13.22万吨，较前一日17.37万吨减少4.15万吨。现货市场受盘面影响，上午小幅降价，下午扩大降价幅度，其中上海热卷全天累跌90元/吨，主流报价3870-3890元/吨，其他市场价格均出现大幅下调。 综合来看：昨日疫情再度蔓延，全国多地爆发新一轮疫情管控，市场悲观情绪再次点燃，叠加近期需求的持续疲软，成材继续维持低库存低需求的格局，同时在地产始终没有好转和疫情再起的情况下，势必拖累需求端的恢复。但随着原料端的成本支撑和期货盘面的深贴水格局，成材价格再度下跌将触发钢厂因亏损而减产的积极性，从而对价格将有所支撑。因此我们对成材保持不宜过度悲观的格局，维持偏中性的看法，注意节奏的切换，中长期伴随高供应以及消费乏力的因素，成材价格将有所承压 。 单边：螺纹中性、热卷中性 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：疫情发展及防控政策实施情况、欧美通胀高企衰退担忧持续、地产行业发酵、俄乌局势等。 铁矿：市场情绪不佳 铁矿高位回落 逻辑和观点： 昨日铁矿主力合约2301高开低走，盘面收于721元/吨，跌幅2.5%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天累计下跌11-17元/吨。现青岛港PB粉749跌16，超特粉667跌13。昨日主港铁矿累计成交94.6万吨，环比下降14.8%。 整体来看，10月份全球发运仍未见有明显改善，铁水日均产量增至240万吨，目前铁水较废钢仍有较高性价比，铁矿消费大幅改善。10月依旧是旺季，短期来看，铁矿将维持期货研究报告|黑色商品日报2022-10-12 疫情再度袭来，市场恐慌蔓延 研究院 黑色建材组 研究员 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2022-10-12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 当前较好的产销存格局，叠加节后钢厂的刚性补库需求，价格预计将震荡偏强。长期来看，铁矿将跟随钢材波动。 策略： 单边：震荡偏强 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂复产及补库情况，钢厂利润情况，旺季需求水平，粗钢压产等。 双焦：原料跟随成材，双焦震荡回落 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2301合约震荡下跌，盘面收于2825.5元/吨，按结算价跌幅2.05%。现货方面，焦炭市场暂稳运行，焦企在这轮提涨影响下库存去化明显，利润有所修复，开工积极性增强。也有部分焦企因地区疫情政策的影响发运受阻，加上大会临近召开，计划实行限产，下游钢厂的原料采购成本较高使得利润未见改观，对原料维持刚需，部分地区焦炭有供需走弱的趋势。港口方面，两港现货偏稳运行，库存微增，现港口现货准一级焦参考成交价格2750元/吨。昨日因多地爆发的疫情管控政策，使得原料随成材承压下行，但考虑到企业的成本把控以及限产和库存偏低等因素，不应过度看低价格，预计短期焦炭走势会贴近成材，稳中偏强运行。 焦煤方面：昨日焦煤2301合约偏弱震荡，盘面收于2176元/吨，按结算价跌幅0.53%。内蒙古棋盘井和乌海地区受疫情影响，煤企发运受阻，棋盘井地区的运力降至正常水平的40%左右，洗煤厂有被动停产现象。现货方面，焦煤市场强稳运行，下游钢厂铁水产量多维持高位，预计会有进一步限产的可能，按需采购原料。考虑到大会临近，山西部分煤企已有停产检修的计划，焦煤的供应端将再度收紧，对煤价的支撑较强。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关近800车，再创年内新高，蒙5原煤主流报价1700元/吨左右。昨日因多地爆发的疫情管控政策，使得原料随成材承压下行，但考虑到企业的成本把控以及限产和库存偏低等因素，都对煤炭有强力支撑，预计短期焦煤走势会贴近成材，稳中偏强运行。 焦炭方面：偏强震荡 黑色商品日报丨2022-10-12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 焦煤方面：偏强震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：压产政策影响、疫情防控、下游采购意愿、成材价格利润、煤炭进出口政策等。 动力煤：疫情影响持续 下游继续僵持 市场要闻及数据： 期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2301暂无成交；产地方面，当前主产地受疫情影响较大，部分煤矿暂时停止产销。榆林地区影响较少，矿上维持低库存，销售无压力。鄂尔多斯和山西地区受疫情影响严重，长途拉运受阻。供暖季来临下，当前需求支撑较强，煤价暂无跌价压力，矿方普遍看好后市；港口方面，受疫情与大秦线检修影响，到港资源偏少，贸易商报价继续抬高。下游对高价抵触心理较大，成交甚少，买卖双方继续僵持；进口煤方面，当前进口煤市场依然较为冷清，国内终端需求疲弱下对即期货源压价。印尼矿方对后市需求较为乐观，跌价印尼大雨对出口依然有一定影响，依然支持煤价坚挺；运价方面，截止到10月10日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1944，相比于10月7日下跌17个点，跌幅为0.87%，跌幅有所收窄。截止到10月11日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于988.37，相比10月10日上涨27.6个点，涨幅为2.87%。 需求与逻辑：当前气温不断下降，部分地区已经开启提前供暖模式。但目前处于绝对淡季，电厂日耗快速回落，外加多地疫情不断爆发，部分区域静默，使得电厂日耗加速回落。同时，主产地疫情影响持续，外运受阻，叠加后期寒冬预期，煤价短期难以下跌。政策压制不能忽视，以及当前期货流动性严重不足，因此我们建议继续观望。 策略： 单边：中性观望 期权：无 关注及风险点：疫情影响、政策的突然转向、交易所规则调整、资金的情绪、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：北方运输受限，南方产销良好 黑色商品日报丨2022-10-12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 9 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃2301合约震荡下跌，收于1532元/吨，跌15元/吨。现货方面，昨日全国均价1697元/吨，环比持平，近日产销呈现华东华南偏好，北方偏弱的局势。整体来看，受高库存、厂库库容限制及天然气产线亏损的影响，短期玻璃产量进一步释放的空间有限。需求端北方地区运输和施工有所受限。库存去库的幅度将直接影响玻璃价格的运行方向和强弱。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2301单边下行，收于2484元/吨，跌46元/吨。现货方面，本周纯碱厂家报价偏稳运行。国庆假期河南金山、青海盐湖等装置提产，使得节后纯碱产量和开工快速回升，随着气温的逐步下降，前期检修企业陆续恢复生产，纯碱产量增至中高位，后期纯碱供应存在压力。需求端，浮法玻璃冷修将制约纯碱消费，但光伏投产和纯碱高出口大概率将抵消浮法冷修造成的消费减量，整体纯碱需求持稳微增。考虑到纯碱各环节库存均处于绝对低位，且期现大基差下，纯碱期货价格得到明显修复，关注后续纯碱现货变化情况 策略： 玻璃方面：中性 纯碱方面：震荡偏强 关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线计划外冷修情况等。 黑色商品日报丨2022-10-12 商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月10月11日10月10日9月27日9月9日10月11日10月10日9月27日9月9日404040904030401039883987398339724110411040904020394040003950396044704510441042903900398040104030377438753837379137823886388438383670375337283712369737923788375038683930397639723865396039733959RB01266215193219HC0120610199134RB05370337302298HC05291195195222RB101721605438HC10123271013基差:北京RB01426325343319基差:天津HC01248204156212104122109798594968894551391818374891213670372036803720华北-211-171-141-202660266026702710华东-384-283-264-1562886290328272724301729962951283523.422.022.919HC01-306-284-203-3013.217.427.717.4HC05-233-208-1386华北4135597HC10----华东-170-100-116-27现货4.854.744.814.76RB01-256-229-186-2701合约5.255.255.415.33RB05-213-191-146610合约5.895.896.155.01RB10----现货1.451.451.481.58华东-207-161-222-28201合约1.341.341.391.51华南31445-11410合约1.551.541.611.53现货4.914.874.874.80现货-52-103-47-3801合约5.235.245.344.5601合约811474710合约5.905.846.155.6210合约-330-3-13现货1.471.491.491.5901合约1.341.411.454.69日照港275027502700252010合约1.551.531.614.37唐山2800280027002700吕梁2560256024602460PB粉7497657537602826290027862549超特粉6676806756512604266125692415卡粉8498658608562493256524672585-9998104J0116187147191721740719721J05383326365325681697677676J09494422467155656673647790222240218134I018079879211296102-170I05120121129137吕梁低硫2480248024502350I0914518019358沙河驿蒙5#2382238223822090I01147143158130港口提澳煤2465246524652390I05188185200175260257257239I09212232253832176221921321903I01-87958371813186117831633I05-1291371681747178217062102I09-154167747JM01206164250187JM05570522600458JM09635600676-1241434245期现价差:港口澳煤港提JM01289247333487252530-114期现价差:澳洲中挥发硬焦JM019-611753 焦矿比 现货3.343.273.263.02364358350271 01合约3.923.923.883.54667977-470 05合约3.833.823.803.58现货1.111.111.101.07951111769401合约1.301.431.441.487.117.107.076.9105合约1.381.381.381.58212125-7项目基差:上海长