系列点评七十四：新能源表现强势 交付提速在即

评级及分析师信息 评级： 上次评级：目标价格：最新收盘价： 买入买入 股票代码： 000625 22.88/8.55 1,192.60 914.05 7,604.42 52周最高价/最低价：总市值(亿) 自由流通市值(亿)自由流通股数(百万) 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006联系电话： 研究助理：胡惠民 邮箱：huhm@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 相关研究 1.【华西汽车】长安汽车（000625.SZ）8月销量点评：新品表现强势金九银十来临 2022.09.12 2.【华西汽车】长安汽车（000625.SZ）2022H1：毛利率大幅提升结构显著改善 2022.08.31 3.【华西汽车】长安汽车（000625.SZ）7月销量点评：自主新品放量品牌加速向上 2022.08.10 全新锐界即将上市，福特新品向上。新品方面，全新一代锐界有望亮相11月的广州车展，并有望明年Q2上市，智能化再度升级。此外，全新探险者已于9月上市，新款定价30.98-37.98万元，全系均提供2.3T+10AT的动力系统以及27英寸4K中控屏。蒙迪欧新款以及林肯Z全新车型也于今年上市，福特产品矩阵不断优化，整体竞争力持续提升。 ► 电气化元年深蓝阿维塔品牌向上 深蓝03上市，加速品牌向上。增程及纯电版本定价16.89-21.59万元。开放预定后仅33分钟，SL03下定量突破1万辆，爆款潜质充分，我们判断SL03稳态月销有望突破1.5万辆。 阿维塔11于8月8日正式上市，定位30-40万元市场，将于今年12月开启交付。截至8月26日，阿维塔大定订单破2万辆，表现超出预期。产品力背后体现的是公司强大的需求把控+产品定义+成本管控能力，我们认为阿维塔11稳态月销有望达5,000辆。 投资建议 公司凭借“产品+价格+定位”构筑整车核心竞争力，构建了强势的自主产品矩阵，新品导入加速销量上行。自主插混+深蓝+阿维塔三箭齐发，开启电气化元年，加速向高端电动智能转型。自主盈利具备较强弹性，我们看好公司在全新产品周期下迎来盈利的快速释放，叠加高端电动化转型带来估值的重塑。 维持盈利预测，预计2022-2024年收入为1,344/1,689/2,082亿元，归母净利润为98.5/129.6/163.0亿元，对应EPS为0.99/1.31/1.64元，对应2022年10月10日12.02元/股的收盘价，PE分别为12/9/7倍，维持买入评级。 风险提示 自主品牌销量不及预期；新车型交付不及预期；新能源渗透率不及预期等。